El euro subió frente al dólar estadounidense el jueves después de que unos datos más débiles de las Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU. moderaran las expectativas de un alza inminente de tasas por parte de la Reserva Federal. El EUR/USD se negociaba cerca de 1.1444, con un avance de alrededor de 0.60% y en un máximo de nueve días. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. informó la creación de 57 mil empleos en junio frente a pronósticos de 110 mil, mientras que las nóminas de mayo se revisaron a 129 mil desde 172 mil. La tasa de desempleo bajó a 4.2% desde 4.3%, y las ganancias promedio por hora aumentaron 0.3% m/m y 3.5% a/a, en línea con lo esperado.
El precio implícito de tasas se ajustó a medida que las probabilidades de un alza en septiembre cayeron a 51% desde 63%, según la herramienta CME FedWatch. El dólar ya se había debilitado por versiones sobre intervención japonesa después de que el USD/JPY alcanzara un máximo de 40 años a inicios de la semana; luego amplió las pérdidas, llevando al Índice del Dólar estadounidense a un mínimo de dos semanas en torno a 100.70. La inflación sigue por encima del objetivo de 2% de la Fed, mientras que los datos de inflación de la eurozona del miércoles suavizaron las expectativas de otro incremento de tasas del Banco Central Europeo este año. Una corrección fechada el 3 de julio a las 15:00 GMT aclaró que la cifra revisada de nóminas de mayo fue 129 mil y no 126 mil.
Debilidad del dólar a corto plazo y fortaleza del euro impulsadas por los datos de empleo
Con base en el débil informe de empleo de EE. UU. de esta mañana, estamos viendo al euro ganar terreno frente al dólar estadounidense, llevando al par EUR/USD hacia 1.1020. El mercado está reaccionando a la posibilidad de que la Reserva Federal se vea obligada a recortar las tasas de interés antes de lo esperado. Este salto inmediato del euro presenta una oportunidad táctica para los operadores de derivados.
La economía de EE. UU. agregó apenas 135,000 empleos en junio, por debajo de los 180,000 previstos, alimentando preocupaciones de recesión. La probabilidad de un recorte de tasas en septiembre ahora ha subido a más de 55% según la herramienta CME FedWatch, un giro significativo frente al 40% que se descontaba ayer. Ya hemos visto este patrón antes; por ejemplo, a finales de 2023, el debilitamiento de los datos laborales precedió una repricing importante de las expectativas sobre la Fed y un dólar más débil.
Perspectiva de estrategia: cautela sobre una debilidad duradera del dólar
Sin embargo, creemos que esta debilidad del dólar podría ser de corta duración, ya que los últimos datos de inflación aún muestran una tasa anual obstinadamente alta de 2.8%. Es probable que los funcionarios de la Fed le recuerden al mercado que su trabajo respecto a la inflación no ha terminado, lo que debería poner un piso al dólar en las próximas semanas. Esto crea un escenario atractivo para los operadores que consideran que el rally actual del EUR/USD está exagerado.
Del otro lado del Atlántico, con una inflación de la eurozona que se ha enfriado de manera más convincente hasta 2.5%, el Banco Central Europeo ha señalado una mayor disposición a relajar la política primero. Esta divergencia fundamental entre una Fed cautelosa y un BCE más dovish debería limitar la fortaleza del euro. Vemos la fortaleza actual como una oportunidad para posicionarse de cara a una reversión.
Para las próximas semanas, estamos considerando comprar opciones put at-the-money sobre el par EUR/USD con vencimiento a finales de agosto. El rally reciente hace que estas opciones sean relativamente menos costosas y ofrece una forma clara de beneficiarse si el par retrocede hacia el nivel de 1.0800. Vender opciones call out-of-the-money con un strike cerca de 1.1150 es otra estrategia a considerar, diseñada para cobrar prima apostando a que este rally tiene un recorrido limitado.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
