El euro prolongó su avance frente a la libra esterlina por sexta sesión el jueves, con el cruce poniendo a prueba los máximos de la semana pasada cerca de 0.8645. En los últimos días ha subido casi un 0.9% y se encamina a su mejor desempeño semanal desde mayo, un movimiento impulsado en gran medida por una debilidad generalizada de la libra. Los datos de inflación más suaves en el Reino Unido el miércoles redujeron las expectativas de un alza de tasas del Banco de Inglaterra en el corto plazo, mientras persiste la incertidumbre sobre cómo el gabinete del primer ministro Andrew Burnham financiará sus promesas de gasto, lo que suma preocupaciones sobre la estabilidad fiscal.
El euro mantuvo un tono más firme antes de la decisión de política del Banco Central Europeo. Commerzbank no espera cambios en esta reunión, pero aún proyecta que el próximo paso llevaría la tasa de política a 2.50% en septiembre. El banco también señala las previsiones actualizadas del BCE que se conocerían para entonces, las cuales podrían orientar cualquier ajuste posterior, aunque advierte que la moneda única podría tener dificultades para obtener un apoyo significativo de esta reunión a menos que la orientación se vuelva más restrictiva.
Estrategias de trading en medio del impulso alcista del euro
Vemos un fuerte impulso alcista del euro frente a la libra a medida que prueba el nivel clave de resistencia en 0.8645. Dado este sexto día consecutivo de ganancias, sugerimos que los operadores de derivados evalúen opciones call de EUR/GBP de corto plazo para capturar más alza. Este repunte ha llevado al par a subir casi 0.9% esta semana, impulsado por una brecha de política monetaria creciente entre ambos bancos centrales.
La libra esterlina sigue bajo fuerte presión debido a una inflación débil en el Reino Unido y a las preocupaciones por los planes de gasto del nuevo gabinete. Para cubrirse ante una mayor debilidad de la libra, recomendamos comprar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre la libra. Las tendencias históricas muestran que la incertidumbre fiscal puede detonar rápidamente una caída de 2% a 3% en el valor de la divisa cuando los mercados de bonos reaccionan negativamente ante gasto sin financiamiento claro.
Preparándose para la decisión del BCE y la volatilidad
Con la decisión del Banco Central Europeo prevista para hoy, la volatilidad implícita del EUR/GBP ha repuntado hasta alrededor de 6.8%. Recomendamos a los operadores considerar una estrategia de straddle largo para beneficiarse de movimientos bruscos del precio si el BCE ofrece una sorpresa de tono más restrictivo. Incluso si mantienen las tasas hoy, cualquier señal contundente que apunte a un alza en septiembre hasta 2.50% probablemente empujará al euro hacia 0.8700.
En las próximas semanas, debemos monitorear de cerca el interés abierto (open interest) en los contratos de euro de septiembre, que ya ha subido más de 10%. Si el euro no logra romper por encima de 0.8650 tras la reunión, deberíamos virar hacia estrategias de rango, como los iron condors. Se recomienda encarecidamente mantener stop-loss ajustados para proteger nuestras posiciones ante cambios repentinos en el sentimiento político.
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