El euro se mantuvo estable frente al dólar estadounidense el miércoles, recuperándose desde 1.1437 hasta ubicarse apenas por encima de 1.1450 y avanzando hacia 1.1480, cerca del techo del rango de las últimas seis semanas. El soporte provino de cifras preliminares de Eurostat que mostraron que el PIB de la Eurozona subió 0.4% en el segundo trimestre tras una caída de 0.2% en el primero, superando las previsiones de un avance de 0.2%. El crecimiento anual se aceleró a 1% desde 0.3%, mientras que el consenso apuntaba a 0.5%. Por separado, la oficina de estadística de Alemania informó que el PIB aumentó 0.2% trimestre a trimestre frente a 0.3% previamente y contra un consenso de 0.1%, con un crecimiento interanual de 0.9% desde 0.4% y por encima del 0.6% estimado.
Los datos de encuestas también mejoraron: el índice de confianza del consumidor de la Comisión Europea subió a -15.9 en julio desde -17.7 en junio, y las medidas de sentimiento económico e industrial superaron las expectativas. En contraste, la tasa de desempleo de la Eurozona repuntó marginalmente a 6.3% en junio desde un 6.2% esperado. El avance de la divisa se vio limitado cuando Estados Unidos e Irán reanudaron las hostilidades tras una tregua de tres días, elevando los precios del petróleo y respaldando al dólar, después de una decisión del FOMC de mantener las tasas sin cambios.
Resiliencia del euro y estrategias con opciones
Vemos al euro mostrando una fuerte resiliencia cerca de 1.1450, respaldado por la sorpresiva expansión de 0.4% del PIB de la Eurozona en el segundo trimestre. Este rebote económico, junto con el repunte de la confianza del consumidor a -15.9, sugiere que la región se está recuperando mucho más rápido de lo que anticipaban los escépticos del mercado. Para los operadores de derivados, esta fortaleza macroeconómica sugiere que el potencial bajista del euro podría estar limitado en las próximas semanas, lo que hace que valga la pena considerar estrategias alcistas con opciones.
Para capitalizar este impulso, recomendamos que los traders observen opciones call sobre EUR/USD con vencimientos en las próximas dos a cuatro semanas. Los datos históricos muestran que cuando el crecimiento de la Eurozona supera las expectativas por este margen, la divisa tiende a sostener el impulso alcista, apuntando al nivel clave de resistencia cerca de 1.1480. También debemos monitorear la volatilidad implícita en los contratos de corto plazo, que se mantiene relativamente baja, ofreciendo un punto de entrada accesible para compradores.
Balance de riesgos: geopolítica, precios de la energía y política de la Fed
Sin embargo, debemos equilibrar esta visión alcista con el aumento de los riesgos geopolíticos y la volatilidad de los precios de la energía. Las tensiones renovadas en Medio Oriente han impulsado al alza los precios globales del petróleo, lo que históricamente fortalece al dólar estadounidense como activo refugio y limita las ganancias del euro. Por ello, aconsejamos cubrir posiciones largas en euros con opciones put sobre USD de vencimiento corto o utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) para acotar el riesgo ante reversiones súbitas del mercado.
En una visión más amplia, la reciente decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas estables en un contexto de divisiones internas añade otra capa de incertidumbre. Con los rendimientos de los Treasuries fluctuando y sin una orientación prospectiva clara por parte de la Fed, el dólar estadounidense es vulnerable a episodios repentinos de debilidad. Creemos que los operadores de derivados deberían aprovechar esta divergencia de política posicionándose para una prueba de la zona de 1.1500, manteniendo stops ajustados para protegerse frente a shocks geopolíticos inesperados.
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