El euro se fortalece frente al dólar estadounidense, mientras este último se debilita debido a la reducción de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y un sentimiento cauteloso en el mercado. El par EUR/USD aumenta más del 0.50%, cotizando alrededor de 1.1653.
El Índice del Dólar de EE. UU. (DXY) permanece bajo presión cerca de 98.18, a pesar de un sólido informe de Sentimiento del Consumidor de Michigan. El índice de la Universidad de Michigan para julio aumentó a 61.8 desde el 60.7 de junio, superando las expectativas y señalando resistencia económica.
Los funcionarios de la Reserva Federal están divididos sobre recortes en las tasas de interés, con opiniones contrastantes sobre la inflación debido a los aranceles. El gobernador Christopher Waller sugiere un recorte de 25 puntos básicos, mientras que John Williams advierte sobre una inflación persistente. Adriana Kugler propone mantener tasas estables para asegurar los objetivos de inflación.
Los aranceles de EE. UU. sobre las importaciones de la UE presionaron al euro, aumentando los temores de un conflicto comercial. A pesar de los datos optimistas de EE. UU., no se espera que el Banco Central Europeo cambie su política la próxima semana. El objetivo principal del BCE es la estabilidad de precios, utilizando las tasas de interés como herramienta principal.
En casos extremos, el BCE puede usar la Expansión Cuantitativa (QE), que usualmente debilita al euro. La Contracción Cuantitativa revierte la QE, deteniendo las compras de bonos y dejando vencer los bonos, ayudando al euro durante la recuperación económica.
Con base en el entorno actual, creemos que las señales conflictivas entre EE. UU. y Europa crean volatilidad, lo que es ideal para el comercio de opciones. El empuje de la reducción de los rendimientos estadounidenses se enfrenta a la tensión de posibles conflictos comerciales europeos. Este tira y afloja sugiere que el EUR/USD no seguirá un camino suave a corto plazo.
Debemos prestar atención a la divergencia en los datos de inflación, que impulsarán las acciones de los bancos centrales. A principios de 2024, la inflación de la eurozona ha caído a 2.8%, mientras que la inflación de EE. UU. se sitúa más alta en 3.4%, complicando el panorama de políticas para ambos bancos centrales. El mercado, según la herramienta CME FedWatch, está valorando una alta probabilidad de recortes en las tasas de EE. UU. para mediados de año, un factor que debemos considerar en nuestras estrategias.
Dado los comentarios divididos de funcionarios como Waller y Williams, anticipamos fuertes oscilaciones de precios en torno a los futuros anuncios de la Fed. Una respuesta prudente sería adquirir volatilidad utilizando estrategias como straddles largos, que se benefician de un movimiento de precios significativo en cualquier dirección. Esto nos permite aprovechar la incertidumbre sin apostar por un resultado específico.
La inacción esperada del Banco Central Europeo la próxima semana contrasta con el debate de la Reserva Federal, creando una divergencia en políticas. Históricamente, períodos en los que el banco central de EE. UU. recorta tasas mientras su contraparte se mantiene estable han debilitado al dólar. Podemos posicionarnos con cautela para esto usando opciones de compra sobre el EUR/USD, programadas alrededor de la publicación de datos económicos clave de EE. UU.
El riesgo de aranceles, sin embargo, coloca un límite al potencial ascenso del euro y respalda la visión cautelosa de funcionarios como Kugler. Esto sugiere que el par podría quedar atrapado en un rango si ninguno de los bloques económicos muestra una clara señal de debilidad o fortaleza. Vender opciones fuera del dinero para construir un condor de hierro podría ser una estrategia viable si las expectativas de volatilidad disminuyen.
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