El euro cedió terreno frente al dólar estadounidense en una operativa del lunes con bajo volumen, ya que el apetito por riesgo se debilitó pese a datos más sólidos en Alemania. El EUR/USD se mantuvo cerca de 1.1415 tras fracasar en torno a 1.1470 a finales de la semana pasada, mientras que el Índice Dólar estadounidense (DXY) subió por encima de 101.00 luego de rebotar desde 100.60 el viernes. El tono del mercado estuvo contenido por la incertidumbre sobre el proceso de paz entre Estados Unidos e Irán, lo que respaldó la demanda por el billete verde.
Los pedidos de fábrica de Alemania aumentaron 1.9% mensual en mayo, superando el pronóstico de 1.2% y recuperando parcialmente la caída de 3.2% de abril. La confianza del inversor Sentix de la Eurozona para julio mejoró a -3.1, su mejor nivel desde el inicio de la guerra de Irán, y repuntó desde -13.4 en junio. Más tarde, la atención se centra en el Índice de Precios al Productor (IPP) y las ventas minoristas de la zona del euro, mientras que en Estados Unidos se publicará el PMI de servicios del ISM, junto con comentarios del gobernador de la Fed, Christopher Waller.
El euro lucha pese a datos positivos y cautela del mercado
Estamos viendo al euro con dificultades para ganar tracción frente al dólar estadounidense esta semana, incluso con algunas señales económicas positivas desde el continente. Las cifras recientemente publicadas de producción industrial de Alemania mostraron un modesto incremento de 0.5% mensual, pero estas buenas noticias están siendo opacadas por una mayor cautela del mercado. Esta tensión entre los datos regionales y el sentimiento global está limitando cualquier avance significativo.
El principal motor detrás de esto es un renovado grado de incertidumbre, derivado de fricciones comerciales en curso e inestabilidad en rutas clave del transporte marítimo global. Esto está empujando a los inversionistas hacia la seguridad del dólar estadounidense, un movimiento clásico de “risk-off” que hemos visto muchas veces. El índice de volatilidad CBOE (VIX), una medida clave del temor del mercado, ha vuelto a subir gradualmente hasta alrededor de 18, lo que muestra que los operadores están comprando cada vez más cobertura ante posibles oscilaciones.
Perspectivas y estrategias de trading en un entorno volátil
Creemos que este entorno favorece estrategias que apuesten por un dólar más fuerte, al menos en el corto plazo. Los datos de inflación de Estados Unidos siguen siendo persistentes, con la última lectura del IPC en 3.1%, lo que sugiere que la Reserva Federal se mostrará reticente a recortar tasas. En contraste, con la inflación de la Eurozona moderándose a 2.5%, el Banco Central Europeo tiene más margen para flexibilizar la política si la economía se debilita.
Para los operadores de derivados, esto sugiere algunos caminos claros para las próximas semanas. Estamos considerando comprar opciones put sobre EUR/USD para cubrirnos ante una posible caída por debajo del nivel de 1.0900. Estas opciones ofrecen una forma costo-efectiva de protegerse contra el riesgo a la baja en el par.
También tiene sentido considerar posiciones largas en volatilidad a través de opciones call sobre el VIX o instrumentos similares. El mercado se percibe complaciente, de forma similar a como ocurrió antes del shock de precios energéticos de 2022, cuando la volatilidad del euro se disparó de manera marcada. Un evento geopolítico repentino podría provocar un fuerte reajuste de precios, y mantener exposición a volatilidad podría ser una cobertura rentable ante ese movimiento.
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