El euro se debilitó frente al dólar a medida que los diferenciales de rendimiento entre la Eurozona y EE.UU. se adentraron aún más en territorio negativo y la valuación implícita del mercado se inclinó hacia una postura más agresiva (hawkish) de la Reserva Federal, mientras que las expectativas sobre el Banco Central Europeo se mantuvieron en términos generales sin cambios. Un indicador de valor justo derivado del diferencial de tasas a 2 años Alemania–EE.UU. acompañó la caída del EUR/USD spot, reforzando la visión de que los diferenciales de tasas están impulsando el movimiento. En la sesión norteamericana del miércoles, el euro retrocedía 0.4% frente al dólar, descrito como un desempeño intermedio en una fase más amplia de fortaleza del billete verde.
En el plano técnico, las señales de corto plazo apuntan a la baja. El RSI está por debajo de 30, dejando al par en condición de sobreventa profunda, y la reciente ruptura a la baja tiene poco soporte relevante antes de 1.12. La operativa de muy corto plazo se planteó como lateral dentro de un rango entre 1.1300 y 1.1400, mientras que la resistencia se ubicó por encima de 1.1450.
Impulsores fundamentales detrás de la debilidad del euro
Vemos la reciente caída del euro frente al dólar como un movimiento impulsado por fundamentos y con probabilidades de continuar. El tema central es la ampliación de la brecha entre las expectativas de tasas de interés en EE.UU. y en la Eurozona. Esta divergencia hace que mantener dólares sea más atractivo que mantener euros.
El último dato de inflación de EE.UU., publicado hace dos semanas, se ubicó en 3.1%, ligeramente por encima de lo previsto, lo que motivó comentarios agresivos (hawkish) de funcionarios de la Reserva Federal sobre mantener las tasas altas por más tiempo. En contraste, la inflación HICP más reciente de la Eurozona se mantuvo estable en 2.4%, sin darle al Banco Central Europeo razones para alterar su política de estabilidad. Esto refuerza el argumento a favor de un dólar más fuerte.
Esta diferencia de política se refleja en el mercado de bonos, donde el diferencial entre los rendimientos de los bonos soberanos a 2 años de Alemania y de EE.UU. se ha ampliado a -1.75 puntos porcentuales, su nivel más amplio en más de un año. Históricamente, un diferencial negativo tan significativo ha presionado de forma consistente a la baja al tipo de cambio EUR/USD. Vimos una dinámica similar empujar al par hacia la paridad en 2022.
Panorama técnico y estrategia de trading
Dadas las lecturas técnicas de sobreventa profunda, podríamos ver rebotes pequeños y de corta duración, pero deberían interpretarse como oportunidades. Creemos que vender opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) o estructurar spreads bajistas de calls (bear call spreads) con precios de ejercicio por encima de 1.1450 podría ser una estrategia prudente. Este enfoque aprovecha la tendencia bajista esperada y, a la vez, gestiona el riesgo ante repuntes inesperados de corto plazo.
Por ahora, nuestro foco sigue puesto en la trayectoria hacia el nivel de soporte de 1.1200. Cualquier rebote que no logre romper por encima de la zona de resistencia 1.1400-1.1450 confirmaría nuestro sesgo bajista. Seguiremos de cerca el próximo informe de inflación PCE de EE.UU. la próxima semana para una confirmación adicional de esta tendencia.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
