Impulsores técnicos y fundamentales del EUR/USD
El EUR/USD avanzó nuevamente el jueves, mientras el dólar estadounidense se mantuvo bajo presión después de que la Reserva Federal dejara las tasas sin cambios en 3.50%–3.75% el miércoles, y mientras una presunta acción japonesa para frenar la debilidad del yen se sumó a la venta generalizada de dólares. El par se ubicaba cerca de 1.1534, su nivel más alto desde el 17 de junio, mientras el Índice del Dólar (DXY) rondaba 100 y caía 0.80% en el día. Los datos de EE. UU. mostraron un crecimiento anualizado del PIB de 1.5% en 2T, por debajo del 2.1% previsto y del 2.1% registrado en 1T, mientras que el índice de precios del PCE subyacente de junio subió 0.1% mensual frente a una estimación de 0.2% y 0.3% previamente. En términos interanuales, la inflación subyacente se moderó a 3.3% desde 3.4%, en línea con lo esperado.
El ingreso personal aumentó 0.2% en junio tras 0.7% en mayo, y el gasto personal creció 0.3% después de un avance de 0.9%. La inflación se mantiene por encima del objetivo de 2% de la Fed, aun cuando los mercados siguen descontando una política más restrictiva más adelante en el año, con la herramienta CME FedWatch indicando una probabilidad de 55% de un movimiento de 25 puntos base en septiembre. El euro también recibió apoyo del PIB de la Eurozona, donde el crecimiento preliminar del 2T fue de 0.4% trimestral, superando la previsión de 0.2% y revirtiendo una contracción de 0.2% en el trimestre anterior. Proyecciones del BCE citadas en el informe ubican el crecimiento real del PIB de 2026 en 0.8%.
Estrategias de trading para el momentum del EUR/USD
Sugerimos que los traders de derivados se posicionen para una continuidad del momentum alcista en el par EUR/USD en las próximas semanas. Con el tipo de cambio rompiendo máximos cerca de 1.1534 y el Índice del Dólar retrocediendo hacia el nivel crítico de soporte en 100, el sesgo técnico se ha inclinado de forma marcada a favor del euro. Esta debilidad del billete verde se ve además reforzada por recientes presuntas intervenciones de las autoridades japonesas para fortalecer el yen.
Dado el débil crecimiento del PIB de EE. UU. en el segundo trimestre, de apenas 1.5%, y la moderación de la inflación subyacente a 3.3%, la Fed enfrenta una presión considerable. Recomendamos comprar opciones call sobre EUR/USD con vencimientos a fines de septiembre para aprovechar esta debilidad del dólar, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja. Históricamente, cuando el Índice del Dólar cae por debajo del nivel de 100, como ocurrió durante preocupaciones similares de desaceleración económica en julio de 2023, tiende a detonar ventas rápidas por momentum.
Consideraciones de volatilidad y recomendaciones de posicionamiento
Del otro lado del Atlántico, el sorpresivo crecimiento de 0.4% de la Eurozona en el segundo trimestre ha reavivado las expectativas de que el BCE suba tasas en septiembre. Los traders deberían monitorear la volatilidad implícita en opciones, que actualmente está repuntando a medida que tanto la Fed como el BCE se encaminan a reuniones de otoño altamente esperadas. Preferimos usar bull call spreads para reducir el costo de la prima, apuntando a un movimiento potencial hacia el nivel de 1.1650 para fines de agosto.
La herramienta CME FedWatch actualmente descuenta una probabilidad de 55% de un alza de tasas en EE. UU. en septiembre, lo que indica que el mercado sigue muy dividido. Para aprovechar esta divergencia, sugerimos tomar posiciones largas en futuros de eurodivisas (eurocurrency) para capturar cambios en las expectativas de tasas de interés. También será clave vigilar las fluctuaciones del precio del petróleo y las tensiones geopolíticas, ya que cualquier salto repentino en los costos de energía podría alterar rápidamente estas líneas de tendencia.
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