Retroceso del dólar y cambio en el apetito por riesgo
El presidente de Irán, Masoud Pezeshkian, dijo que Irán está listo para terminar la guerra, pero quiere garantías, mientras continuaron los ataques en el Golfo. El secretario de Defensa de Estados Unidos, Pete Hegseth, dijo que “los próximos días serán decisivos” y que “Irán no puede hacer nada al respecto”. Los precios del petróleo subieron con fuerza por el riesgo de interrupciones en el suministro a través del Estrecho de Ormuz, y la inflación de la eurozona superó el objetivo de 2% del BCE (Banco Central Europeo, la institución que define las tasas de interés del euro). El HICP (Índice Armonizado de Precios al Consumidor, un indicador oficial de inflación comparable entre países de la Unión Europea) subió 1.2% mensual en marzo desde 0.6%, mientras que la inflación anual subió a 2.5% desde 1.9%, por debajo del pronóstico de 2.7%. El HICP subyacente (inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos) subió 0.8% mensual, y la tasa anual quedó en 2.3%, por debajo del 2.4% esperado y de la lectura previa. El mercado aún descuenta (refleja en los precios) cerca de dos alzas de tasas del BCE hacia fin de año, mientras espera que la Fed (Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos) mantenga las tasas sin cambios durante la mayor parte de 2026. El retroceso del dólar desde sus máximos recientes abre una oportunidad. Este alivio se relaciona con reportes sobre un posible fin de la campaña de Estados Unidos contra Irán, lo que por ahora calmó al mercado. La volatilidad (qué tanto se mueven los precios), medida por el índice VIX (indicador del miedo del mercado basado en opciones del S&P 500) que la semana pasada superó 30, está bajando desde sus picos recientes, lo que ayuda a evaluar operaciones de corto plazo. Las cifras recientes de inflación de la eurozona parecen ser el principal impulso del euro. Que la inflación general de marzo subiera a 2.5% aumenta la probabilidad de que el BCE suba tasas en el futuro. Esto marca una diferencia con la Fed, algo que suele favorecer la apreciación (subida) del tipo de cambio del par.Estrategia de operación y gestión de riesgo
Para quienes operan en el mercado, este entorno favorece posiciones largas (apostar a que sube) en EUR/USD, aunque la situación sigue siendo frágil. El uso de opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) como comprar “call spreads” (estrategia que busca ganar si sube el precio, comprando una opción de compra y vendiendo otra a un precio más alto para reducir el costo) sobre EUR/USD puede ser una forma más prudente de aprovechar una posible subida limitando el riesgo. Esto ayuda a protegerse ante un giro brusco si vuelven a subir las tensiones en Medio Oriente y el dólar se fortalece con rapidez. Mantén atención a los precios del petróleo, porque son el principal factor que mueve esta dinámica. Con el Brent (referencia internacional del precio del petróleo) operando recientemente por encima de 115 dólares por barril, cualquier noticia del Estrecho de Ormuz impactará las expectativas de inflación y las decisiones de los bancos centrales. El mercado de futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio acordado) actualmente refleja costos de energía altos al menos durante los próximos dos trimestres (periodos de tres meses).
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