El EUR/USD mantuvo ganancias moderadas el viernes, pero le costó consolidarlas a medida que el dólar estadounidense se estabilizaba tras el informe de empleo de EE. UU. del jueves, más débil de lo esperado, con condiciones de negociación apagadas debido a que los mercados estadounidenses permanecieron cerrados por el feriado del Día de la Independencia. El par se ubicaba en torno a 1.1438 tras marcar un máximo intradía de 1.1462, encaminándose a romper una racha de dos semanas de caídas. El Índice del Dólar estadounidense (DXY) oscilaba cerca de 100.76, después de haber tocado antes un mínimo de dos semanas en 100.56.
Los mercados recalibraron sus expectativas para la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE). Los datos blandos de empleo en EE. UU. redujeron el “pricing” de corto plazo de un alza de tasas de la Fed, mientras que las cifras previas de inflación más débiles en la Eurozona reavivaron las dudas sobre si el BCE volverá a endurecer su política este año. Aun así, la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% de cada banco, lo que deja abierta la posibilidad de más endurecimiento, y el “pricing” todavía apunta a que la Fed subirá tasas más adelante este año. Entre los niveles de operación mencionados para el EUR/USD, se destacó 1.150–1.153 como un posible techo, con 1.16–1.17 citada como una zona superior.
Dudas de los bancos centrales y desempeño del EUR/USD
Estamos viendo al EUR/USD sosteniéndose cerca de 1.1440, como resultado directo del informe de empleo más débil de EE. UU. publicado justo antes del feriado. Los datos de nóminas no agrícolas de junio mostraron una creación de apenas 155,000 puestos frente a una expectativa de 190,000, elevando levemente la tasa de desempleo de EE. UU. a 4.1%. Esto llevó a los mercados a descontar la posibilidad de un inminente aumento de tasas por parte de la Reserva Federal, dando un impulso temporal al euro.
Al mismo tiempo, el panorama en Europa también es incierto, con las cifras preliminares de inflación de junio para la Eurozona saliendo por debajo de lo esperado, en 2.4%. Esto le da al Banco Central Europeo menos motivos para impulsar otro incremento de tasas, generando un tira y afloja entre ambas divisas. Creemos que la pregunta clave para las próximas semanas es cuál banco central es percibido por el mercado como más reticente.
Perspectiva de trading y consideraciones estratégicas
Desde una perspectiva de trading, esto sugiere que el impulso alcista del par es limitado por ahora, y esperamos una resistencia importante en la zona de 1.1500–1.1530. Estamos evaluando vender opciones call de EUR/USD de corto vencimiento con precios de ejercicio por encima de 1.1550 para capturar prima, apostando a que el par se mantendrá dentro de un rango. Esta estrategia aprovecha la visión de que un rompimiento contundente es poco probable antes de contar con datos de inflación más concluyentes a fines de julio.
Esta situación recuerda la negociación errática que vimos en 2023, cuando los mercados revaloraban continuamente las expectativas sobre los bancos centrales, provocando movimientos bruscos pero de corta duración. Si bien el riesgo inmediato es que la convicción de un alza del BCE se diluya más rápido que la de la Fed, seguimos siendo cautelosos respecto de adoptar una postura excesivamente bajista sobre el par. Veríamos cualquier caída relevante de regreso hacia el nivel de 1.1300 como una oportunidad potencial para comprar opciones call de mayor plazo, buscando un repunte más adelante en el verano.
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