EUR/USD avanzó por segundo día consecutivo el viernes, pero siguió sin poder superar 1.1475, incluso cuando el dólar estadounidense retrocedió después de que datos laborales más débiles redujeran las expectativas de un endurecimiento de la Reserva Federal en el corto plazo. Las nóminas no agrícolas (NFP) de junio mostraron 57 mil nuevos empleos netos, frente a un consenso de 110 mil; mayo fue revisado a la baja a 129 mil desde 172 mil. El par se negoció en torno a 1.1455, manteniendo un sesgo alcista de corto plazo mientras la acción del precio se mantuvo contenida por debajo de la zona 1.1475–1.1500.
Los datos de la Eurozona aportaron apoyo adicional, con el PMI de Servicios HCOB final de junio revisado al alza a 49.4 desde 48.9, elevando el PMI Compuesto a 50 desde 49.5. En términos técnicos, el RSI (14) se ubicó en la parte baja de los 60 y el MACD fue modestamente positivo, aunque se señaló resistencia cerca de 1.1500, donde convergen los mínimos anteriores de junio con el retroceso de Fibonacci del 38.2%. Una ruptura al alza pondría 1.1620 en el radar, mientras que el soporte se ubica cerca de 1.1360 y luego 1.1333, con 1.1210 más abajo.
Informe de empleo en EE. UU. y cambio en las expectativas de política
Consideramos el reciente informe de empleo en EE. UU. como un punto de inflexión, al enfriar de manera sustancial las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal en el futuro cercano. La cifra sorprendentemente baja de 57,000 empleos añadidos ha debilitado al dólar y ha dado al euro una pista clara, aunque limitada. Esto refuerza nuestra visión de que, por ahora, la ruta de menor resistencia para EUR/USD es al alza.
Al observar el pricing del mercado, la herramienta CME FedWatch ahora muestra que la probabilidad de una subida de tasas en la próxima reunión del FOMC se ha desplomado a menos del 40%, desde más del 70% apenas la semana pasada. Este giro de política contrasta con el Banco Central Europeo, donde los comentarios recientes sugieren un enfoque sostenido en la inflación. Esta divergencia de política en aumento debería aportar un impulso favorable al euro frente al dólar.
Enfoques tácticos de trading y niveles clave
Dada la importante resistencia técnica esperada en torno al nivel de 1.1500, no estamos persiguiendo una ruptura agresiva con posiciones largas simples. Preferimos estrategias con derivados que capitalicen un avance moderado y acotado, como la compra de spreads alcistas de calls (bull call spreads). Por ejemplo, comprar una call 1.1450 y vender una call 1.1500 ofrece una forma de riesgo definido para beneficiarse si el par sube gradualmente pero se frena.
Los débiles datos de empleo han eliminado parte de la incertidumbre de corto plazo, lo que debería traducirse en una menor volatilidad implícita para las opciones de EUR/USD en las próximas semanas. Esto hace que la venta de prima sea una estrategia atractiva, por lo que también estamos considerando vender puts fuera del dinero con strikes por debajo del nivel de soporte de 1.1360. Esta estrategia se beneficia tanto del paso del tiempo (time decay) como de que el par se mantenga estable o suba.
Históricamente, tras informes de NFP igual de débiles en los que la desviación negativa superó el 40% de la estimación de consenso, el dólar estadounidense suele tener un desempeño inferior durante las siguientes dos a cuatro semanas. Estaremos monitoreando la zona 1.1475–1.1500 como un punto clave de decisión. Un fracaso en romper esta área nos llevaría a proteger cualquier posición alcista.
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