EUR/USD se ha mantenido moderado incluso cuando los indicadores “duros” de actividad de la Eurozona y otras publicaciones económicas han sorprendido al alza, con la moneda única contenida por los costos de energía y la incertidumbre geopolítica. Los precios del gas natural en Europa se mantienen por encima de €60/MWh, un nivel asociado a tensiones no resueltas en el Golfo, mientras que se ha informado que los esfuerzos diplomáticos de Pakistán y Omán estarían acercando a Estados Unidos e Irán.
La dirección de corto plazo del par está ligada a los datos de inflación de Estados Unidos. Un dato de IPC (CPI) más suave dejaría al EUR/USD en posición de poner a prueba el máximo de la semana pasada en 1.1580, que coincide con el movimiento implícito por opciones straddle a un día. Más allá de ese nivel, el alza se ve limitada por la liquidez típicamente reducida del verano y un calendario macro cargado, que incluye otra ronda de cifras de IPC y empleo, además del simposio de la Fed en Jackson Hole, antes de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal a mediados de septiembre.
Los costos de energía y la geopolítica pesan sobre el EUR/USD
Sugerimos que los traders de derivados sigan de cerca las opciones sobre EUR/USD, ya que el par continúa limitado por los altos costos de energía. Los futuros de gas TTF holandés de referencia se mantienen por encima de €60 por megavatio-hora, impulsados por tensiones geopolíticas no resueltas en el Golfo. Este repunte está pesando fuertemente sobre el euro, opacando los recientes datos económicos positivos de la Eurozona.
Mejores prácticas para estrategias con opciones sobre EUR/USD
Con la próxima publicación del IPC de Estados Unidos, vemos una oportunidad atractiva para utilizar opciones straddle de corto plazo. Si los datos de inflación en EE. UU. resultan más bajos de lo esperado, el euro podría subir rápidamente para desafiar su máximo previo de 1.1580. Las reacciones históricas del mercado ante una inflación más fría sugieren que este objetivo es altamente alcanzable, y coincide exactamente con el movimiento actualmente descontado en los straddles a un día.
Sin embargo, recomendamos no mantener apuestas direccionales grandes hasta el cierre de agosto debido a la estacionalidad de menor actividad en verano. El simposio de Jackson Hole y la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del próximo mes probablemente mantendrán a los mercados dentro de un rango acotado. Por ello, sugerimos enfocarse en estrategias de opciones de corto plazo y orientadas a capturar rangos, para obtener ganancias rápidas y evitar el deterioro de la prima en horizontes más largos.
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