El EUR/USD se mantuvo por debajo de 1.1400 el miércoles antes de la decisión de tasas de la Reserva Federal prevista para las 18:00 GMT, con el par cotizando cerca de 1.1393 y con pocos cambios. La volatilidad del mercado repuntó a medida que se reanudaron los combates en Medio Oriente tras una breve pausa entre Estados Unidos e Irán. El petróleo rebotó y el West Texas Intermediate se negoció alrededor de 83 dólares, con un alza de más de 5% después de una liquidación de tres días, ya que se desvanecieron las expectativas de un rápido retorno a la normalidad en el tránsito marítimo por el Estrecho de Ormuz, manteniendo las preocupaciones inflacionarias en primer plano.
El dólar estadounidense subió inicialmente antes de recortar ganancias de cara a la decisión, mientras que el Índice del Dólar (DXY) se ubicó cerca de 101.35 tras un máximo intradía de 101.49. Se espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios en un rango de 3.50%–3.75%, aunque los futuros implican aproximadamente un 30% de probabilidad de un aumento de 25 puntos base, según la herramienta CME FedWatch. Sin nuevas proyecciones ni “dot plot”, la atención se centrará en la división de votos y en los comentarios del presidente Kevin Warsh en busca de señales sobre la trayectoria de la política monetaria y la dirección de corto plazo del EUR/USD.
Estrategias de Trading ante una Mayor Volatilidad en EUR/USD
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad mediante el uso de straddles largos en el par EUR/USD. Con el par oscilando justo por debajo de 1.1400 y una decisión clave de la Fed a pocas horas, se espera que la volatilidad implícita en divisas se dispare de manera significativa. Los datos históricos muestran que periodos similares de tensión geopolítica repentina en Medio Oriente han impulsado los índices de volatilidad cambiaria en más de 15% en cuestión de días.
Dada la probabilidad de 30% de un alza inesperada de tasas para contrarrestar la inflación impulsada por el petróleo, comprar opciones put del EUR/USD fuera del dinero ofrece una cobertura barata. Si el presidente de la Fed, Kevin Warsh, sorprende con un tono hawkish, el Índice del Dólar (DXY) podría superar fácilmente su máximo reciente de 101.49 y apuntar al nivel de 102.50. Los datos económicos recientes de inicios de este verano sugieren que la economía de Estados Unidos sigue siendo lo suficientemente resiliente como para soportar estas condiciones más restrictivas en comparación con la Eurozona.
Mercados Energéticos y Recomendaciones de Gestión de Riesgo
También deberíamos buscar posicionarnos en derivados energéticos, ya que el crudo West Texas Intermediate (WTI) supera los 83 dólares. Con el Estrecho de Ormuz enfrentando interrupciones persistentes en el transporte marítimo, las opciones call sobre WTI con precios de ejercicio alrededor de 88 a 90 dólares lucen muy atractivas para las próximas semanas. Analistas de energía señalan que retrasos prolongados en el transporte en este corredor crítico históricamente han empujado los principales referentes globales del petróleo entre 10% y 15% en el lapso de un mes.
Debido a estas presiones dobles provenientes de la política de los bancos centrales y del conflicto geopolítico, aconsejamos mantener un apalancamiento bajo y stops más amplios. Los requerimientos de margen en las principales cámaras de compensación suelen endurecerse durante periodos de escalada militar repentina, lo que puede detonar liquidaciones forzadas en cuentas con exceso de apalancamiento. El uso de spreads de calendario puede ayudarnos a capturar prima, al tiempo que limita el riesgo a la baja durante esta ventana de negociación altamente impredecible.
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