Expectativas de política de la Fed
Los datos laborales de EE. UU. mostraron que las Nóminas No Agrícolas (nuevos empleos fuera del sector agrícola) crecieron al mayor ritmo en más de un año y que la tasa de desempleo bajó de forma inesperada, lo que sugiere un mercado laboral estable. El mercado espera que la Fed mantenga los tipos sin cambios en marzo y luego haga dos recortes de 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales) antes de final de año. La herramienta CME FedWatch (indicador de probabilidad basado en los precios de futuros, es decir, contratos que reflejan expectativas del mercado) mostró cerca de un 90% de probabilidad de que no haya cambios en marzo, frente al 81% de una semana antes. El mercado sitúa el primer recorte en junio con una probabilidad de alrededor del 52%. El euro recibió apoyo por señales de que el BCE (Banco Central Europeo) no está preocupado por la reciente fortaleza del euro. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que las perspectivas de inflación de la zona euro están en un “buen punto” y advirtió contra reaccionar a datos de corto plazo o muy variables. Mirando la evolución desde esta misma época del año pasado, el mercado estaba posicionado para debilidad del dólar estadounidense, con el EUR/USD cerca de 1.1850. En febrero de 2025, las expectativas se centraban en una inflación del 2,4%, lo que impulsó apuestas por dos recortes de tipos de la Fed antes de acabar ese año. Sin embargo, esta visión resultó demasiado optimista, ya que la economía de EE. UU. fue más resistente de lo previsto. Durante la segunda mitad de 2025, la inflación se mantuvo alta más tiempo de lo esperado, con el IPC subyacente (inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos) promediando 2,9%. Esto evitó que la Fed bajara los tipos tanto como el mercado había descontado (ya reflejado en el precio). Al final, la Fed solo realizó un recorte de 25 puntos básicos en noviembre de 2025, frente al BCE, que comenzó su ciclo de bajadas en septiembre. Esta diferencia de políticas fue un factor clave que empujó al EUR/USD hacia 1.1200 a final de año.Estrategia y volatilidad
Ahora, los datos más recientes de enero de 2026 muestran que el IPC de EE. UU. repuntó a 3,1%, sorprendiendo a los analistas y poniendo en duda futuros recortes de la Fed. Mientras tanto, el último IAPC de la zona euro (Índice Armonizado de Precios de Consumo, una medida comparable de inflación entre países de la UE) bajó a 2,2%, y varios responsables del BCE ya hablan de forma pública sobre la necesidad de más estímulo (medidas para apoyar la economía, como bajar tipos o comprar activos). Esta mayor diferencia en datos y mensajes de los bancos centrales está marcando el tono del mercado. Dada esta diferencia, los operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros) deberían esperar más presión bajista en el EUR/USD en las próximas semanas. Consideramos que comprar opciones put (derecho a vender a un precio fijo en una fecha determinada) con un precio de ejercicio (strike, el precio fijado en la opción) cerca de 1.1000, o montar “bear put spreads” (estrategia bajista con dos puts: comprar una put y vender otra a un strike más bajo para reducir el coste), puede ser una estrategia prudente. Estas posiciones se benefician si el precio baja, mientras el mercado descuenta (refleja en el precio) una Fed más dura (hawkish: más inclinada a subir o no bajar tipos) frente a un BCE más blando (dovish: más inclinado a bajar tipos). También vemos que la volatilidad implícita (movimiento esperado por el mercado, reflejado en el precio de las opciones) de las opciones EUR/USD a un mes subió a 8,1%, desde un mínimo de 6,7% hace dos meses. Esto indica que el mercado espera movimientos de precio más grandes. Por eso, conviene tener en cuenta que, aunque la dirección parezca clara, el coste de aplicar estas estrategias con opciones está subiendo y exige ajustar el tamaño de la posición (cuánto se arriesga) con cuidado.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
