El EUR/USD avanzó levemente en las primeras operaciones asiáticas del martes, oscilando en torno a 1.1620–1.1622, incluso cuando el dólar estadounidense se fortaleció frente al euro tras un discurso hawkish en Jackson Hole del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh. Los mercados están atentos al dato preliminar del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) de agosto de la Eurozona, que se publicará más tarde el martes. En Alemania, Destatis informó una inflación del IPC de 2.9% interanual en agosto versus 2.8% en julio, mientras que el avance mensual se desaceleró a 0.2% desde 0.8% y quedó por debajo del pronóstico de 0.3%. El Banco Central Europeo ha elevado los costos de financiación una vez y se prevé que vuelva a subir las tasas en su reunión del 10 de septiembre, con expectativas de mayor endurecimiento el próximo año.
En EE. UU., las expectativas de tasas se afianzaron para septiembre después de que Warsh dijera que los responsables de política monetaria “tendrían trabajo por hacer” si no estaban convencidos de que la inflación subyacente estaba regresando al objetivo de 2%. Por separado, Scotiabank señaló que sus comentarios buscaron recalibrar percepciones tras la ambigüedad percibida después del FOMC de julio. En los gráficos, el par se mantiene por encima de la banda media de Bollinger de 20 periodos en 1.1600 y de la media móvil simple (SMA) de 100 días cerca de 1.1570; el RSI (14) ronda 57. La resistencia se ubica cerca de 1.1713, mientras que los niveles de soporte incluyen 1.1600, alrededor de 1.1570 y 1.1488.
Niveles técnicos y volatilidad del precio
Mientras asimilamos el dato del IAPC de la Eurozona que se publica hoy, los traders de derivados deberían vigilar de cerca el soporte inmediato del EUR/USD en el nivel de 1.1600. Con el par sosteniéndose actualmente apenas por encima de esta cota en 1.1620, una caída por debajo de la media móvil simple de 100 días en 1.1570 podría activar órdenes automáticas de venta (sell stops). Históricamente, septiembre es uno de los meses más volátiles para este par, con un movimiento mensual absoluto promedio de 1.8% durante la última década.
Estrategias de trading en torno a eventos de riesgo de política monetaria
Con el Banco Central Europeo listo para potencialmente subir tasas el 10 de septiembre y el presidente de la Fed, Kevin Warsh, señalando un mayor endurecimiento, recomendamos implementar estrategias largas de volatilidad. Comprar straddles at-the-money con vencimiento a finales de septiembre nos permite capitalizar oscilaciones bruscas independientemente de la dirección. El pricing reciente en el mercado de opciones muestra que la volatilidad implícita empieza a repuntar, lo que hace que las estrategias de compra de prima resulten muy atractivas antes de estas decisiones clave de política monetaria.
Si la lectura preliminar del IAPC de la Eurozona hoy sale más caliente de lo esperado, alineándose con el alza de 2.9% de Alemania, esperamos un avance hacia la banda superior de Bollinger en 1.1713. Los traders que busquen operaciones direccionales pueden utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) para apuntar a este nivel de resistencia limitando el riesgo a la baja. En cambio, una incapacidad para sostener la zona de soporte de 1.1570 justificaría la compra de puts de cobertura apuntando a la banda inferior de Bollinger cerca de 1.1488.
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