EUR/USD cotiza alrededor de 1.1600, aproximadamente el punto medio de su rango desde abril, aun cuando los términos de intercambio del euro se han deteriorado. Esa resiliencia ha trasladado el foco al lado del dólar estadounidense en la ecuación, mientras que el telón de fondo macro de corto plazo en la Eurozona ofrece poco en materia de catalizadores programados.
ING espera que el Banco Central Europeo entregue una subida de 25 pb, pero la califica como dovish e insuficiente para avalar los 50 pb adicionales de endurecimiento que actualmente descuenta el mercado. Con un calendario de la Eurozona descrito como tranquilo, el banco ve una justificación limitada para un movimiento por encima de la resistencia en 1.1640/45; una ruptura pondría en la mira 1.1675/80. El objetivo de ING para finales de septiembre es 1.15, ligado a una subida anticipada de la Reserva Federal.
Fundamentales de la Eurozona y perspectiva de presión bajista
Vemos al euro cotizando actualmente cerca del nivel medio en 1.1600, un nivel del que le ha costado despegarse con claridad en los últimos meses. Dada la reciente caída de los términos de intercambio de la Eurozona, consideramos que los operadores de derivados deberían posicionarse para una presión a la baja en lugar de perseguir repuntes temporales. Es probable que la presión vendedora se intensifique a medida que los costos de importación de energía y los vientos en contra macroeconómicos más amplios sigan erosionando el soporte fundamental del euro.
Estrategia de trading con derivados y niveles clave
Sugerimos que los operadores de derivados apunten a un movimiento a la baja hacia 1.1500 para finales de septiembre de 2026. Esta perspectiva bajista está respaldada por datos económicos recientes de la Eurozona, donde las ventas minoristas cayeron 0.3% y la producción industrial se mantiene débil. Al mismo tiempo, anticipamos que la Reserva Federal mantendrá un tono hawkish, ampliando el diferencial de tasas a favor del dólar estadounidense.
Para ejecutar esta estrategia, recomendamos utilizar opciones put de EUR/USD de corto plazo con precios de ejercicio cerca de 1.1500. Los operadores también pueden estructurar bear put spreads para limitar el costo de la prima, al tiempo que acotan el riesgo justo por encima del nivel clave de resistencia de 1.1645. Cualquier repunte de corto plazo hacia 1.1640 debería verse como un punto óptimo de entrada para aumentar posiciones cortas.
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