EUR/USD mostró pocos cambios el martes, manteniéndose unos cuantos pips por encima de 1.1400 y ubicándose cerca del punto medio del rango de las últimas cuatro semanas. Un leve giro al alza en el Índice del Dólar (DXY) ofreció cierto soporte, mientras que el trasfondo de seguridad en el Golfo y el repunte de los precios del petróleo siguieron limitando el margen del euro para recuperarse. Los reportes de que los mediadores habrían presentado a Irán una propuesta de alto el fuego por 10 días ayudaron a mantener contenida la aversión al riesgo y limitaron una mayor depreciación.
En Europa, la atención se traslada a la Encuesta ZEW de Sentimiento Económico, antes de la decisión de política del Banco Central Europeo del jueves, donde se espera ampliamente que las tasas se mantengan sin cambios. Los operadores están descontando otra subida de tasas en septiembre y buscarán señales en la conferencia de prensa de la presidenta Christine Lagarde. La agenda de EE. UU. luce ligera durante la semana, con las lecturas preliminares de los PMI de Manufacturas y Servicios de S&P Global previstas para el viernes. En términos de estructura del mercado FX, el euro es utilizado por 20 países de la UE en la Eurozona y, en 2022, representó en promedio 31% de las transacciones sobre un volumen diario promedio superior a US$2.2 billones; EUR/USD concentra alrededor de 30% de todos los flujos, seguido por EUR/JPY con 4%, EUR/GBP con 3% y EUR/AUD con 2%. El BCE se reúne ocho veces al año y apunta a 2% de inflación medida por el HICP, mientras que Alemania, Francia, Italia y España concentran 75% de la economía de la zona euro.
Gestión de Riesgo en Medio de la Consolidación del EUR/USD y la Incertidumbre Geopolítica
Recomendamos que los operadores de derivados se mantengan cautelosos mientras el par EUR/USD consolida apenas por encima del nivel de 1.1400. Con el par sosteniéndose a mitad de su repunte mensual reciente, debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad de cara a la reunión del Banco Central Europeo del jueves. Dado el elevado volumen diario de negociación del EUR/USD —que representa cerca de 30% del mercado global de divisas de US$7.5 billones— incluso cambios menores en el ánimo del mercado pueden detonar rupturas marcadas.
Debemos monitorear de cerca el aumento de tensiones en Medio Oriente, en particular con el cierre virtual del Estrecho de Ormuz y el bloqueo hutí en el Mar Rojo. Como el Estrecho de Ormuz normalmente transporta más de 20 millones de barriles de petróleo por día, lo que representa aproximadamente 20% del consumo global, cualquier interrupción prolongada mantendrá elevados los precios del crudo. Sugerimos utilizar estrategias con derivados, como opciones call largas sobre crudo u opciones put sobre EUR/USD, para cubrirse ante un posible salto en los costos energéticos que podría presionar al euro.
Aunque los rumores sobre una propuesta de alto el fuego por 10 días están evitando por ahora una venta más profunda del euro, creemos que este soporte es altamente frágil. Los datos históricos muestran que las pausas geopolíticas temporales a menudo derivan en fuertes reversiones de mercado si las negociaciones fracasan. Los operadores deberían considerar la compra de straddles o strangles de corto plazo sobre EUR/USD para capitalizar movimientos abruptos y violentos una vez que quede más clara la dirección real de estas conversaciones.
Decisión de Política del BCE, Sentimiento Económico y Estrategias para la Volatilidad Impulsada por Datos
La decisión de política del BCE de este jueves es el próximo gran catalizador, con los mercados muy enfocados en la conferencia de prensa de la presidenta Christine Lagarde en busca de pistas sobre una subida de tasas en septiembre. Actualmente, los mercados de derivados están asignando una alta probabilidad a un alza de 25 puntos base en septiembre para combatir la inflación de la Eurozona, que sigue siendo persistente. Aconsejamos posicionarse para una sorpresa de tono hawkish mediante la implementación de bull call spreads sobre el euro, especialmente si el dato del ZEW de sentimiento económico de la Eurozona supera las expectativas el martes.
Del otro lado del Atlántico, necesitamos seguir los PMI preliminares de S&P Global en EE. UU. del viernes para medir la fortaleza de la economía estadounidense. Si el PMI de servicios de EE. UU. se mantiene sólido —similar a las lecturas de fuerte expansión por encima de 55.0 observadas recientemente en 2026— el Índice del Dólar podría recuperar rápidamente sus pérdidas recientes. Deberíamos aprovechar este calendario económico liviano al inicio de la semana para preparar órdenes limitadas que saquen partido de estos movimientos esperados, impulsados por datos.
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