El EUR/USD se movía en torno a 1,1550 el jueves, con el euro prácticamente sin cambios antes de la esperada subida de tipos del Banco Central Europeo, mientras los mercados centraban la atención en las orientaciones sobre la futura trayectoria de la política monetaria. Se descuenta ampliamente un alza de 25 puntos básicos, pero la incertidumbre sobre el ritmo de nuevas subidas y las preocupaciones sobre las perspectivas de la eurozona mantuvieron las posiciones contenidas antes del anuncio.
El dólar estadounidense encontró apoyo después de que los datos de inflación de EE. UU. mostraran un IPC general del 4,2% interanual en mayo, mientras que el IPC subyacente avanzó un 2,9% interanual, con el shock energético derivado de la guerra con Irán todavía como riesgo para el panorama de inflación. En el gráfico de 4 horas, el par se situaba por debajo de la SMA de 100 periodos en 1,1609, mientras cotizaba por encima de la SMA de 20 periodos en 1,1540; se señalaban resistencias en 1,1559 y 1,1573. El RSI cerca de 46 apuntaba a un impulso moderado, con soportes en 1,1549 y 1,1535 si aumenta la presión bajista.
Dinámica de mercado y perspectivas de política del BCE
Dado que el EUR/USD cotiza cerca de 1,1550, observamos un mercado atrapado entre dos fuerzas opuestas antes de la reunión del Banco Central Europeo. La subida de tipos de 25 puntos básicos está prácticamente descontada, pero ponemos el foco en la guía del BCE, ya que los últimos datos mostraron que la producción industrial alemana se contrajo inesperadamente un 0,5% en abril de 2026. Esta debilidad económica de fondo en la eurozona limita el potencial alcista del euro, incluso con una subida de tipos.
Mientras tanto, el dólar estadounidense se mantiene firme porque la inflación en EE. UU. está demostrando ser persistente, una situación agravada por el shock energético en curso derivado de la guerra con Irán. El último informe de mayo de 2026 mostró que el Índice de Precios al Consumo se mantiene en el 4,2% interanual, muy por encima del objetivo de la Reserva Federal. Esto recuerda a crisis energéticas pasadas, como en la década de 1970, cuando la inflación se mantuvo alta durante años, lo que sugiere que la Fed tiene poco margen para plantearse recortes de tipos.
Estrategias con derivados y niveles de trading
Para los operadores de derivados, este escenario sugiere que la volatilidad implícita —que ya ha repuntado por encima del 11% para opciones con vencimiento la próxima semana— resulta atractiva para vendedores. Consideramos probable que el EUR/USD se mantenga dentro de un rango estrecho definido por el soporte en torno a 1,1535 y una fuerte resistencia en 1,1609. Por ello, estamos valorando vender strangles o implementar iron condors para captar prima de esta consolidación esperada.
Sin embargo, no puede ignorarse el riesgo de un movimiento brusco tras la rueda de prensa del BCE, ya que cualquier comentario sorprendentemente dovish podría romper el frágil soporte. Para protegernos, también estamos comprando opciones put baratas, fuera de dinero, con strikes por debajo de 1,1500. Esto actúa como una cobertura de bajo coste en caso de que el banco central señale el final de su ciclo de endurecimiento, lo que probablemente provocaría un rápido descenso del par.
En las próximas semanas, anticipamos que, incluso si el BCE sube tipos, un tono prudente sobre la política futura pesará sobre el euro. Históricamente, cuando un banco central sube tipos pero señala preocupación económica, la divisa suele debilitarse en una reacción de «compra con el rumor, vende con la noticia». Esto refuerza nuestra visión de que cualquier fortaleza por encima de 1,1600 es una oportunidad para iniciar posiciones bajistas mediante futuros o spreads de puts a más largo plazo.
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