El EUR/USD se ha retirado de un pico de dos meses de 1.1762 a alrededor de 1.1720. Este retroceso ocurre debido a las diferencias en las políticas monetarias entre el Banco Central Europeo y la Reserva Federal de EE.UU., a pesar de una tendencia generalmente positiva.
**Expectativas de Política Monetaria**
La Reserva Federal ha recortado recientemente las tasas de interés y ha indicado un nuevo recorte para 2026. Las expectativas siguen latentes para dos recortes más, especialmente con el asesor económico Kevin Hassett potencialmente reemplazando a Jerome Powell, dado el apoyo de Hassett a costos de préstamos más bajos.
Los datos de inflación en Alemania muestran un aumento anual del 2.6% en noviembre, aunque los precios mensuales bajaron. En EE.UU., un aumento en las solicitudes de desempleo indica posibles futuros recortes de tasas por parte de la Fed para apoyar el debilitado mercado laboral; varios presidentes de la Fed ofrecerán perspectivas durante comentarios públicos más tarde hoy.
El EUR/USD se está ajustando a la baja después de un reciente rally del 1.2%, ahora por debajo del soporte de 1.1730. Los niveles clave son 1.1680 y 1.1615 para soporte, mientras que la resistencia se sitúa en 1.1762 y potencialmente en 1.1820. Los próximos discursos de los funcionarios de la Fed Anna Paulson, Jeff Schmid y Austan Goolsbee pueden ofrecer mayor claridad sobre la política monetaria.
El principal impulsor para nosotros en este momento es la creciente diferencia entre las políticas de los bancos centrales, con la Reserva Federal buscando reducir las tasas mientras que el Banco Central Europeo se mantiene firme. Vemos la debilidad del dólar estadounidense como una tendencia continua, lo que debería apoyar al euro en las próximas semanas. La actual caída en el EUR/USD por debajo de 1.1730 parece más una pausa que una reversión de la tendencia alcista.
**Perspectivas Económicas de EE.UU.**
Los datos recientes confirman nuestra opinión de que la economía de EE.UU. está desacelerándose, justificando más recortes en las tasas por parte de la Fed. El aumento en las solicitudes iniciales de desempleo a 236,000 es un desarrollo significativo, marcando el mayor incremento en más de cuatro años y situándose muy por encima del promedio más tranquilo de menos de 220,000 que vimos durante gran parte de 2024. Este deterioro en el mercado laboral probablemente obligará a la Fed a actuar, especialmente con los mercados ya anticipando al menos dos recortes más.
A través del Atlántico, la situación es diferente, ya que la inflación en Alemania se mantiene alta en 2.6%, muy por encima del objetivo del 2% del BCE. Esto hace poco probable que el BCE considere recortar sus propias tasas pronto, ampliando aún más la brecha de políticas con EE.UU. Para nosotros, esta divergencia fundamental es la razón más fuerte para esperar que el EUR/USD suba a medio plazo.
Para los comerciantes de derivados, este entorno sugiere que comprar en retrocesos puede ser la mejor estrategia. El retroceso desde el máximo de 1.1762, causado por condiciones técnicas sobrecompradas, podría ser una oportunidad para entrar en posiciones alcistas. Veríamos la compra de opciones de compra con precios de ejercicio cerca de 1.1800, o para aquellos con una visión un poco menos agresiva, la venta de opciones de venta en niveles de soporte como 1.1680 para recolectar primas.
Los discursos de hoy de varios funcionarios de la Fed serán el próximo gran catalizador y podrían aumentar la volatilidad a corto plazo. Si los responsables de políticas como Goolsbee y Schmid parecen más preocupados por los datos laborales débiles, validaría nuestra visión y probablemente enviaría el EUR/USD al alza. Estaremos escuchando atentamente cualquier lenguaje que confirme la expectativa del mercado de un ciclo de relajación más agresivo por parte de la Fed.
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