El EUR/USD operó a la baja el jueves, poniendo fin a un avance de dos días, a medida que el dólar estadounidense se estabilizó tras caer por datos de inflación en EE. UU. más débiles de lo esperado. El par se ubicó cerca de 1.1457, con una baja moderada en la sesión. El apetito por riesgo se mantuvo frágil, ya que el repunte de las tensiones en Medio Oriente impulsó los precios del petróleo y alimentó las preocupaciones de que el alivio inflacionario de junio pueda revertirse, lo que a su vez ayudó a limitar una mayor debilidad del USD mientras los mercados seguían descontando un alza de tasas de la Reserva Federal más adelante este año.
El Índice Dólar (DXY) se situaba cerca de 100.60 tras caer a 100.35 el miércoles, su nivel más bajo desde el 18 de junio. Los datos laborales de EE. UU. aportaron soporte, con las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en 208K en la semana finalizada el 11 de julio, frente a una previsión de 217K. Las ventas minoristas de EE. UU. subieron 0.2% m/m en junio, en línea con lo esperado, mientras que mayo fue revisado al alza a 1.0% desde 0.9%; el componente de control de ventas minoristas marcó 0.5%, por debajo del 0.8% de mayo y en línea con las previsiones. Por separado, EE. UU. ejecutó una quinta noche consecutiva de ataques contra objetivos iraníes, e Irán respondió contra activos estadounidenses en Kuwait, Baréin y Jordania; el WTI se negociaba cerca de US$80, con un alza de alrededor de 12% esta semana. Una encuesta de Reuters mostró que los 74 economistas esperan que la tasa de depósito del BCE se mantenga en 2.25% en julio, mientras que 70% prevé un aumento adicional este año, probablemente en septiembre.
Estrategias con Derivados para EUR/USD y el Dólar Estadounidense
Dada la repentina presión bajista sobre el par EUR/USD hacia 1.1457 y un Índice Dólar más firme en 100.60, recomendamos que los operadores de derivados se enfoquen en opciones put de corto plazo sobre EUR/USD en las próximas semanas. Los datos laborales de EE. UU., mejores de lo esperado, con las solicitudes de desempleo cayendo a 208,000, sugieren que la economía estadounidense sigue siendo altamente resiliente. Esta fortaleza económica respalda el argumento de que la Reserva Federal mantenga las tasas más altas por más tiempo, favoreciendo al billete verde.
Volatilidad Energética, Inflación y Futuros de Tasas de Interés
También debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad en los mercados energéticos, ya que el crudo West Texas Intermediate (WTI) se dispara 12% esta semana hacia los US$80 por la escalada de los conflictos en Medio Oriente. Históricamente, las amenazas a cuellos de botella marítimos críticos como el estrecho de Bab el-Mandeb han provocado aumentos inmediatos en los costos de transporte y en los precios del petróleo, similar al salto de 150% en las tarifas globales de fletes observado durante la crisis del Mar Rojo de 2024. Los operadores deberían considerar la compra de opciones call fuera del dinero sobre futuros de WTI para cubrirse ante interrupciones súbitas de la oferta.
El aumento de los costos energéticos amenaza con revertir las recientes tendencias de desaceleración inflacionaria, por lo que debemos prepararnos para una política monetaria más restrictiva tanto por parte de la Fed como del Banco Central Europeo (BCE). Si bien se espera ampliamente que el BCE mantenga sin cambios su tasa de depósito en 2.25% este mes, un sólido 70% de los economistas ya anticipa otra subida de tasas para septiembre. Sugerimos operar futuros de tasas de interés de corto plazo, como contratos de Euribor o de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR), para posicionarse ante estos renovados giros hawkish.
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