El EUR/USD cedía hacia 1,1540 en los primeros compases de la sesión asiática del miércoles, después de que el repunte de las tensiones en Oriente Medio lastrara al euro frente al dólar estadounidense. La atención se centra ahora en los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. de mayo, que se publicarán más tarde el miércoles y que marcarán la fijación de precios a corto plazo del cruce.
Según Axios, autoridades estadounidenses señalaron que a primera hora del miércoles estaba en marcha una segunda ronda de ataques en Irán, dirigida contra sistemas de defensa aérea y radares. La actualización llega tras los ataques de represalia de EE. UU. del martes, descritos por Washington como una respuesta proporcional al derribo el día anterior, cerca del Estrecho de Ormuz, de un helicóptero artillado estadounidense. La escalada ha apuntalado la demanda del dólar como activo refugio, mientras que las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) eleve los tipos clave en 25 puntos básicos en su reunión del 11 de junio han ofrecido cierto apoyo a la moneda única.
Tensiones geopolíticas y próximos datos macroeconómicos
Estamos viendo al par EUR/USD atrapado entre fuerzas contrapuestas a fecha de 10 de junio de 2026. La intensificación de la acción militar entre EE. UU. e Irán está reforzando el atractivo del dólar como refugio, ejerciendo presión bajista sobre el cruce. Todo ello se produce justo cuando anticipamos publicaciones macro de primer nivel que podrían inclinar el mercado en cualquiera de las dos direcciones.
Estamos siguiendo muy de cerca los datos del IPC de EE. UU. de hoy, ya que el mercado descuenta un 3,4% interanual para mayo. El último informe mostró una inflación ligeramente por encima de lo previsto, en el 3,5%, por lo que otro dato elevado podría reforzar el argumento a favor de una Reserva Federal más restrictiva y apoyar al dólar. Este dato será el catalizador más inmediato para una posible ruptura del rango actual.
La esperada subida de 25 puntos básicos del BCE mañana ha sido ampliamente anticipada y previsiblemente ya está en precio en el euro. Prestaremos más atención a la orientación futura (forward guidance) que se ofrezca en la posterior rueda de prensa para evaluar la posibilidad de un movimiento sostenido de la divisa. Históricamente, la reacción del mercado al futuro sendero de política monetaria suele pesar más que la decisión de tipos en sí.
Posicionamiento de mercado y estrategias de volatilidad
Dado este alto grado de incertidumbre, consideramos prudente posicionarse ante un repunte significativo de la volatilidad durante las próximas dos semanas. Una estrategia de straddle largo, que consiste en comprar simultáneamente una opción call y una put con un precio de ejercicio y vencimiento similares, parece adecuada. Esto permitiría beneficiarse de un movimiento amplio del precio en cualquiera de las dos direcciones tras los eventos informativos.
El riesgo geopolítico en Oriente Medio aporta un soporte sólido al dólar, generando un riesgo bajista tangible para el EUR/USD. Vimos una huida hacia la seguridad similar al inicio del conflicto de Ucrania a comienzos de 2022, que provocó una apreciación brusca y repentina del dólar. Por ello, también vemos valor en mantener algunas opciones put de protección para cubrirse ante cualquier escalada súbita de las hostilidades.
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