EUR/USD cedió terreno el martes, ya que el Dólar estadounidense se fortaleció en medio de la continuidad de los ataques entre Estados Unidos e Irán, dejando al par cerca de mínimos de una semana en torno a 1.1405. Los datos de la Eurozona no lograron contrarrestar el movimiento, aun cuando el Sentimiento Económico ZEW de julio subió a 23.4 desde 9.5, superando el pronóstico de 11.2; el indicador de Alemania avanzó a 26.3 desde 10.5, por encima del consenso de 18.
Las fuerzas armadas de Estados Unidos realizaron una décima noche consecutiva de ataques contra Irán, mientras Teherán apuntó a activos militares estadounidenses en toda la región, manteniendo la demanda de refugio que apoya al billete verde. El Índice Dólar (DXY) se ubicaba cerca de 101.15, extendiendo ganancias por cuarta sesión consecutiva. Mediadores han propuesto un alto el fuego de 10 días vinculado a reactivar el acuerdo interino entre Estados Unidos e Irán del mes pasado, pero la disrupción de los envíos a través del Estrecho de Ormuz ha impulsado los precios del petróleo y reavivado las preocupaciones inflacionarias. En ese contexto, los operadores esperan que el BCE y la Fed mantengan una postura más restrictiva por más tiempo y dejen las tasas sin cambios en las próximas reuniones, aunque siguen viendo posibles alzas adicionales si se intensifican las presiones sobre los precios.
Mercados de energía y estrategias de volatilidad
Recomendamos a los operadores de derivados prepararse para una mayor volatilidad asegurando opciones call de vencimiento largo sobre el Brent a medida que escalan las tensiones geopolíticas. Con alrededor de 21 millones de barriles diarios transitando por el Estrecho de Ormuz, cualquier interrupción militar prolongada podría detonar fácilmente un shock severo de oferta. Sugerimos cubrir ahora este riesgo inflacionario, ya que los picos en los precios de la energía probablemente obligarán a los bancos centrales a mantener las tasas de interés restrictivas por un período más prolongado.
Posicionamiento en divisas y mercado de tasas
En el mercado cambiario, vemos al EUR/USD atrapado en un rango de consolidación estrecho entre 1.1380 y 1.1480 antes de las decisiones de los bancos centrales del jueves. Dado que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) del par se está estabilizando actualmente justo por debajo del umbral neutral de 50, los operadores de opciones de corto plazo deberían considerar estrategias acotadas a rango, como los iron condors. Esperamos que el par se mantenga limitado por debajo de su media móvil de 50 días de 1.1516, salvo que se produzca un avance diplomático.
Para los operadores de tasas, el reajuste hawkish en los swaps OIS (overnight index swaps) europeos presenta una configuración altamente rentable. La valuación actual refleja un endurecimiento de 22 puntos base en septiembre y un acumulado de 43 puntos base para diciembre, lo que se ve respaldado por el Sentimiento Económico de la Eurozona superando expectativas en 23.4. Sugerimos comprar futuros de tasas de interés de corto plazo para capturar esta ampliación del diferencial de rendimientos, especialmente con una Eurozona mostrando una resiliencia económica sorprendente.
Mientras tanto, el Índice Dólar está exhibiendo un fuerte impulso alcista, registrando su cuarta ganancia diaria consecutiva para operar cerca de 101.15. Los datos históricos muestran que, durante períodos de intercambios militares activos, el dólar se beneficia consistentemente de flujos hacia refugio a medida que se endurece la liquidez global. Favorecemos la compra de opciones call de corto plazo sobre el dólar para capitalizar este momentum defensivo mientras el alto el fuego propuesto de 10 días permanezca sin firmarse.
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