Estrategias de ruptura del EUR/USD en medio de la debilidad del dólar
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una ruptura sostenida del EUR/USD después de que el par tocara 1.1614, mientras el Índice del Dólar estadounidense (DXY) languidece cerca de su nivel más débil desde junio en 99.30. Dado que el DXY ha caído por debajo del nivel psicológico clave de 100, los datos históricos muestran que este tipo de movimientos suelen detonar ventas automatizadas de seguimiento de tendencia. Podemos aprovechar este impulso comprando opciones call del EUR/USD fuera del dinero (out-of-the-money) para capturar ganancias rápidas al alza con riesgo estrictamente limitado.
Con los mercados asignando una probabilidad de 70% a una pausa de la Reserva Federal en septiembre, la divergencia de política monetaria frente a un Banco Central Europeo (BCE) más restrictivo (hawkish) sigue siendo nuestro foco principal. Para capitalizarlo, deberíamos considerar spreads alcistas de calls (bull call spreads) en el EUR/USD para reducir el costo de la prima mientras apuntamos al nivel de 1.1700 en las próximas semanas. Esta estrategia cuenta con respaldo fundamental por la inflación subyacente de la Eurozona sosteniéndose en 2.5%, lo que mantiene a los responsables de política del BCE bajo presión para subir tasas incluso mientras la demanda laboral en EE.UU. se enfría.
Riesgos geopolíticos y eventos de datos de alto impacto
Sin embargo, no debemos ignorar los comodines geopolíticos, especialmente con el vencimiento del memorando de entendimiento entre EE.UU. e Irán y las restricciones al transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz. Para cubrirnos ante un repunte súbito de la inflación impulsada por energía, sugerimos comprar opciones call de corto plazo sobre el crudo Brent o utilizar straddles en EUR/USD. Históricamente, los shocks energéticos repentinos reactivan con rapidez la demanda defensiva por el billete verde, lo que podría revertir abruptamente las ganancias recientes del euro.
De cara al miércoles, los datos del IPC armonizado (HICP) de la Eurozona y las minutas del FOMC actuarán como grandes catalizadores de mercado. Recomendamos operar este doble evento comprando strangles en el EUR/USD para beneficiarse de una fuerte expansión de la volatilidad implícita. Estadísticas recientes de trading muestran que el rango verdadero promedio (ATR) del par se amplía hasta en 40% en días en los que se publican simultáneamente datos económicos de primer nivel de EE.UU. y Europa.
El EUR/USD recortó avances previos el lunes, ya que el dólar se estabilizó tras iniciar la semana bajo presión vendedora. El par operó cerca de 1.1580 después de alcanzar 1.1614, su nivel más alto desde el 17 de junio, mientras el Índice del Dólar (DXY) osciló en torno a 99.57 tras caer a 99.30, el más débil desde el 5 de junio. El tono del dólar estuvo determinado por menores expectativas de un alza de tasas de la Reserva Federal en el corto plazo, junto con tensiones en Medio Oriente que sostuvieron cierta demanda defensiva.
Los mercados ya no están descontando un alza de la Fed en la reunión de septiembre; CME FedWatch sitúa la probabilidad de que las tasas se mantengan sin cambios el próximo mes en alrededor de 70%. Datos recientes de EE.UU. han apuntado a una demanda laboral más suave, un gasto del consumidor más débil y menores presiones inflacionarias, mientras se espera ampliamente que el Banco Central Europeo eleve las tasas por segunda vez este año en septiembre, en su objetivo de inflación de 2%. Por separado, el memorando de entendimiento de 60 días entre EE.UU. e Irán venció el lunes sin un acuerdo duradero, y el transporte marítimo a través del Estrecho permanece fuertemente restringido, manteniendo en foco los riesgos de inflación liderados por la energía. La atención se traslada a las cifras finales del HICP de julio de la Eurozona el miércoles, con la inflación subyacente prevista confirmada en 2.5% interanual, y a las minutas de la reunión del FOMC de julio, que se publicarán el mismo día.
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