Impacto del petróleo impulsa compras de dólar
El petróleo crudo superó los 100 dólares por temor a interrupciones de oferta relacionadas con el Estrecho de Ormuz (paso marítimo clave por donde circula gran parte del petróleo mundial). El petróleo ha subido más de 25% desde que comenzó el conflicto, reforzando las preocupaciones por la inflación (aumento general de precios). Esas preocupaciones por la inflación han retrasado las expectativas de un cambio importante en la política de la Reserva Federal (Fed, banco central de EE. UU.). Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. (tasas que pagan esos bonos) subieron, dando más soporte al dólar. La dependencia de Europa de la energía importada deja al euro especialmente expuesto si el petróleo y el gas natural siguen subiendo. Los operadores (participantes que compran y venden en el mercado) ahora se enfocan en los datos de inflación de EE. UU. de esta semana para señales sobre la trayectoria de recortes de tasas de la Fed (cuándo y cuánto podría bajar las tasas), mientras siguen de cerca las noticias geopolíticas y el petróleo. Con la búsqueda de refugio (compras de activos considerados más seguros) y el estrés geopolítico, la fortaleza del dólar parece una tendencia que puede mantenerse en las próximas semanas. El índice Cboe de volatilidad (VIX, indicador del “miedo” del mercado) por encima de 25 muestra un nivel de ansiedad no visto de forma sostenida desde la crisis bancaria de 2025, lo que favorece posicionarse a un dólar más fuerte junto con alta volatilidad (movimientos de precio más bruscos).Perspectiva de derivados para EUR/USD
Apostar por más caídas de EUR/USD mediante derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones) sigue siendo la forma más directa de expresar esta visión. El rendimiento del bono de EE. UU. a 10 años por encima de 4.5% indica que el mercado cada vez descuenta menos recortes de tasas de la Fed en el corto plazo (esperados hace apenas un mes), lo que vuelve razonables las opciones put sobre EUR/USD (contratos que ganan valor si el tipo de cambio baja) con objetivo en 1.1400 o 1.1350. La fuerte dependencia europea de importaciones de energía, aún cerca de 60% del consumo, crea una vulnerabilidad si el petróleo se mantiene por encima de 100 dólares por barril. Eso sería un golpe importante al crecimiento y al ánimo del mercado, y podría reforzar la debilidad del euro, con próximas publicaciones como la producción industrial de Alemania (medida de actividad de fábricas y sector industrial) reflejando esa presión. El fuerte salto del petróleo recuerda el shock de inicios de 2022 que ayudó a encender una ola de inflación global. En este escenario, el impulso inflacionario respalda a una Fed relativamente más “halcón” (más dispuesta a mantener tasas altas) mientras el BCE (Banco Central Europeo) enfrenta mayores riesgos de crecimiento débil, una diferencia que puede empujar con fuerza a un EUR/USD más bajo. Con la volatilidad implícita en alza (volatilidad esperada según precios de opciones), los diferenciales de puts con débito (estrategia con opciones: comprar una put y vender otra put a un nivel más bajo, pagando un costo neto) pueden ser una alternativa más eficiente al comprar puts directas, al limitar el riesgo y mantener exposición a caídas si EUR/USD vuelve hacia los mínimos de finales de 2025. El próximo informe de inflación de EE. UU. es el principal riesgo del calendario, donde una sorpresa al alza (inflación mayor a la esperada) podría intensificar la caída.
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