El EUR/JPY cedió tras dos sesiones de avances y cotizaba cerca de 185,60 en las primeras horas de la sesión europea del martes. Pese al retroceso, el cruce mantenía un ligero sesgo alcista al sostenerse por encima de la EMA de nueve días en 185,39 y de la EMA de 50 días en 185,12. El RSI de 14 días se situaba en torno a 54, dejando el impulso en zona neutral, aunque compatible con un tono constructivo siempre que los precios se mantengan por encima de la media de medio plazo.
En términos de estructura, la acción del precio en gráfico diario seguía dentro de un canal ascendente, preservando el sesgo de fondo. La resistencia se localiza en el máximo de seis semanas de 186,21 marcado el 5 de junio, y una ruptura por encima abriría la puerta al máximo histórico de 187,95 del 17 de abril, antes del límite superior del canal cerca de 188,20. Los soportes comienzan en las dos EMAs, y una pérdida de esas referencias desplazaría el foco a la base del canal en torno a 184,70; después, al mínimo de casi cuatro meses de 181,87 del 16 de marzo y al mínimo de seis meses en 180,81 registrado el 12 de febrero.
Consideraciones de estrategia ante un sesgo alcista moderado
Dado el sesgo alcista moderado en el EUR/JPY, interpretamos la pausa actual en torno a 185,60 como un posible punto de entrada. El par se mantiene con claridad por encima de sus medias móviles clave y dentro de un canal ascendente, lo que sugiere que la tendencia subyacente sigue intacta. En consecuencia, conviene considerar estrategias que se beneficien de un avance gradual en las próximas semanas.
Consideramos que la implementación de diferenciales alcistas con calls (bull call spreads) es una respuesta adecuada al RSI constructivo, pero no sobrecomprado. Por ejemplo, comprar una call de julio con strike 186,50 y, simultáneamente, vender una call de julio con strike 188,00 permitiría capturar un movimiento hacia el máximo histórico. Esta estrategia de riesgo definido encaja con las zonas de resistencia identificadas.
Fundamentales de apoyo y oportunidades de generación de ingresos
Este optimismo prudente se apoya en los fundamentales: los PMIs preliminares de junio de la eurozona mostraron un ligero repunte en servicios, respaldando al euro. Sin embargo, las cifras recientes de inflación se han moderado, con el IPC final de mayo en el 2,3%, lo que sugiere que el Banco Central Europeo podría no adoptar un tono excesivamente agresivo. Esto refuerza la idea de una subida sostenida, más que explosiva, del cruce.
Por el lado japonés, la debilidad del yen persiste debido al mantenimiento de una orientación acomodaticia por parte del Banco de Japón, lo que favorece el diferencial de tipos. Históricamente, periodos de divergencia de políticas —similares a los observados a finales de 2023— han impulsado rallies prolongados en el EUR/JPY. Esperamos que esta dinámica siga proporcionando soporte de fondo al cruce.
Teniendo en cuenta el soporte inmediato en la EMA de nueve días de 185,39, la venta de opciones put fuera del dinero podría ser una vía eficaz para generar ingresos. Podríamos plantearnos vender puts de julio con un strike por debajo del soporte del canal en 184,70, cobrando prima bajo la tesis de que la tendencia alcista se mantendrá. La volatilidad implícita a un mes, en torno al 8,9%, hace que estas primas resulten razonablemente atractivas.
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