EUR/GBP cotizó con un tono más firme el lunes, avanzando hacia la zona de 0,8645 y poniendo a prueba máximos de una semana cerca de 0,8644. El sentimiento de mercado mejoró tras informaciones sobre un memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán para poner fin a la guerra en Irán y reabrir el estrecho de Ormuz, lo que contribuyó a llevar el petróleo a su nivel más bajo en tres meses y respaldó al euro en general. Por separado, comentarios hawkish de los responsables del BCE Martins Kazaks y Joachim Nagel aludieron a presiones inflacionistas persistentes. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra (BoE) anunciará su decisión de política monetaria a finales de esta semana, con la atención puesta en el reparto de votos y en las actas en busca de orientación.
En el plano técnico, el cruce se mantuvo justo por encima de 0,8640, situándose por debajo del techo del rango de la semana pasada, mientras que la acción del precio apuntaba a la formación de una base en torno a 0,8620. En gráfico de 4 horas, el RSI se acercaba a 60 y el MACD había entrado en terreno positivo, en línea con un sesgo de recuperación moderada. Entre las resistencias figuran el máximo del 11 de junio en 0,8644, y después los máximos del 4–5 de junio entre 0,8655 y 0,8660, con finales de mayo cerca de 0,8680 más allá; el soporte se sitúa en torno a 0,8620, por delante del mínimo del año hasta la fecha en 0,8612.
—La divergencia en la política de los bancos centrales apoya a los alcistas del EUR/GBP
Vemos a los alcistas de EUR/GBP poniendo a prueba la resistencia de 0,8644, impulsados por una divergencia creciente en las expectativas de política monetaria. El núcleo de esta operación es la creencia de que el Banco Central Europeo seguirá siendo más hawkish que el Banco de Inglaterra. Nos posicionamos ante una posible ruptura por encima de este nivel clave en el corto plazo.
El apoyo al euro proviene de responsables del BCE que expresan una preocupación persistente por la inflación, que los últimos datos muestran aún pegajosa en el 2,3% en la eurozona en mayo. Históricamente, cuando el BCE ha señalado un mayor compromiso con la lucha contra la inflación que sus homólogos, el euro se ha fortalecido. Esto alimenta nuestra expectativa de que el BCE recortará tipos más lentamente, proporcionando una base sólida para la divisa.
Por el contrario, con la inflación británica moderándose hasta el 2,1% y el crecimiento salarial perdiendo fuelle, el Banco de Inglaterra está sometido a menos presión para mantener una postura restrictiva. El mercado descuenta una mayor probabilidad de un recorte de tipos del BoE antes de final de año en comparación con el BCE. Esta diferencia de política es el principal catalizador que vemos detrás de un EUR/GBP al alza.
—Niveles técnicos y estrategias de trading
El gráfico técnico muestra que se está formando un suelo en torno a la zona de 0,8620, que ha ofrecido un soporte sólido en múltiples ocasiones durante el último mes. Interpretamos la acción del precio actual como una recuperación moderada con potencial para ganar impulso. Cualquier retroceso hacia este soporte debería verse como una oportunidad para construir una posición alcista.
Dado este enfoque, contemplamos la compra de opciones call para aprovechar una posible ruptura. Una opción call a un mes con un precio de ejercicio de 0,8650 ofrece una forma de riesgo definido para beneficiarse si el cruce supera la resistencia y avanza hacia el nivel de 0,8680. Esta estrategia se beneficia de una subida del precio sin exponernos a una caída ilimitada.
Una estrategia alternativa consiste en vender opciones put con un precio de ejercicio por debajo del soporte clave, por ejemplo en 0,8600. Esto genera ingresos por la prima cobrada y es una operación que plantearíamos basándonos en nuestra confianza en que se ha formado un suelo. Este enfoque es rentable si EUR/GBP se mantiene plano o sube, en línea con la visión de un potencial bajista limitado.
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