EUR/GBP se mantuvo en torno a 0.8550 el jueves y bajaba 0.21% en la sesión, con el euro debilitándose después de que nuevos datos reforzaran las expectativas de un Banco Central Europeo (BCE) más cauto. La inflación de la zona euro se desaceleró más rápido de lo previsto, lo que llevó a los mercados a recortar las apuestas por otra subida de tasas del BCE en la reunión de julio. El Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) se moderó a 2.8% interanual en junio desde 3.2%, por debajo del consenso de 3%, mientras que el IAPC subyacente bajó a 2.4% desde 2.6% en mayo, lo que apunta a una reducción de las presiones inflacionarias de fondo.
Mientras tanto, la tasa de desempleo de la zona euro se mantuvo sin cambios en 6.2% en mayo, en línea con la lectura previa revisada y por debajo de las expectativas de 6.3%, ofreciendo un apoyo limitado frente al impacto de los datos de inflación en el “pricing” de política monetaria. Los mensajes de los responsables de política siguieron siendo mixtos: algunos se mostraron en contra de un mayor endurecimiento, mientras otros dejaron abierta la puerta a una subida o a una pausa. La atención se desplaza ahora a los discursos del viernes de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y del gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, en busca de más señales sobre la política monetaria.
La divergencia de política monetaria presiona al EUR/GBP
Vemos que el euro sigue teniendo dificultades frente a la libra esterlina, con el cruce EUR/GBP operando alrededor de 0.8550. Esta tendencia está impulsada por una clara divergencia en las expectativas de política monetaria entre el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra. La trayectoria de menor resistencia para este par parece ser bajista en el corto plazo.
La reciente caída de la inflación de la zona euro a 2.8% es el principal factor detrás de la debilidad del euro, al reducir de forma importante la probabilidad de otra subida de tasas del BCE este mes. Con la inflación subyacente también desacelerándose a 2.4%, los datos refuerzan la visión de que las presiones de precios se están moderando. Esto da a los miembros más “dovish” del BCE, como Pierre Wunsch, un argumento más sólido para mantener las tasas sin cambios.
En contraste, el panorama económico del Reino Unido respalda una postura más firme del Banco de Inglaterra. Datos recientes de la Oficina Nacional de Estadística (ONS) mostraron que el crecimiento salarial en Reino Unido, un motor clave de la inflación, sigue elevado en 5.7%. Esta persistencia de las presiones salariales probablemente evitará que el BoE señale recortes de tasas en el corto plazo, dando soporte a la libra.
Estrategia de trading y niveles clave a vigilar
Dado este escenario, consideramos prudente posicionarse para una caída adicional del EUR/GBP. Comprar opciones put de agosto con un precio de ejercicio alrededor de 0.8500 podría ser una estrategia efectiva. Esto permite aprovechar una posible ruptura a la baja por debajo de este nivel psicológico clave, limitando el riesgo máximo a la prima pagada.
Debemos estar atentos a los discursos de la presidenta del BCE, Lagarde, y del gobernador del BoE, Bailey, programados para mañana. Estos eventos probablemente incrementarán la volatilidad de corto plazo, lo que puede encarecer las opciones. Esperar hasta después de los discursos para abrir nuevas posiciones podría ofrecer un mejor punto de entrada, una vez que el mercado haya asimilado la nueva información.
Históricamente, el nivel de 0.8500 ha actuado como una zona de soporte relevante para el EUR/GBP, como se ha visto en múltiples ocasiones durante el último año. Una ruptura decisiva por debajo de este nivel podría detonar un movimiento bajista más significativo hacia la zona de 0.8400. Estaremos observando muy de cerca la acción del precio en torno a este soporte clave.
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