Enfoque del mercado en el riesgo de suministro
Los datos semanales de inventarios de petróleo de EE. UU. mostraron que la semana pasada no hubo compras para las reservas estratégicas de petróleo de EE. UU. (una reserva estatal para emergencias). EE. UU. podría considerar vender parte de esas reservas si continúa la presión por precios altos del petróleo. El artículo indica que se produjo con una herramienta de Inteligencia Artificial (un programa que genera texto con modelos informáticos) y fue revisado por un editor. Vemos que el mercado está interpretando principalmente el aumento de tensiones en Oriente Medio desde el ángulo del riesgo para el suministro de energía. La posible interrupción en el Estrecho de Ormuz, un punto de paso clave para aproximadamente 21 millones de barriles de petróleo al día, sigue siendo el foco principal por ahora. Esta visión limitada crea oportunidades, porque el mercado parece estar valorando por debajo el riesgo de un conflicto más amplio. Dada la reacción sorprendentemente contenida del precio del petróleo, la volatilidad implícita (la variación esperada del precio que se deduce del precio de las opciones) parece barata frente a la situación. El índice de volatilidad del petróleo crudo de CBOE (OVX) (un indicador que resume la volatilidad esperada del petróleo a partir de opciones) ha subido a 45, pero es moderado comparado con picos de conflictos anteriores. Creemos que comprar opciones (contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio fijado) como straddles o strangles (estrategias con opciones para ganar si el precio se mueve mucho, suba o baje) es una forma prudente de posicionarse ante un movimiento fuerte del precio en cualquier dirección en las próximas semanas.Posicionamiento para mayor volatilidad
No debemos olvidar la fuerte reacción del precio que vimos en 2022 cuando aumentó el riesgo geopolítico en Europa, porque ofrece un paralelo reciente. Los hechos actuales, incluido un enfrentamiento naval lejos del Golfo y la interceptación de un misil por la OTAN, sugieren la posibilidad de una reevaluación mucho mayor y más rápida del precio del crudo. La estabilidad actual del mercado se siente frágil y probablemente no durará si hay nuevas escaladas. La posibilidad de una liberación de la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. (SPR) (venta de barriles almacenados por el Estado para bajar el precio o cubrir faltantes) está frenando los precios, pero su eficacia es cuestionable. Con los niveles actuales de la SPR cerca de 365 millones de barriles, un mínimo de varias décadas, una liberación no tendría el mismo efecto que hace unos años. Lo vemos como una herramienta limitada que solo podría dar alivio temporal si ocurre una interrupción real del suministro. Por lo tanto, el enfoque inmediato debería estar en estructuras con derivados (contratos financieros cuyo valor depende del precio del petróleo) que se beneficien de un aumento de la volatilidad. Establecer spreads de calls largos (comprar una opción de compra y vender otra a un precio objetivo más alto para limitar costo y riesgo) podría capturar la subida por un choque de suministro mientras se define el riesgo. Estas posiciones permiten beneficiarse de la complacencia actual del mercado antes de que una posible reevaluación obligue a todo el mercado a reaccionar.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
