Reacción del mercado petrolero
Al momento de escribir esto, el West Texas Intermediate (WTI) bajaba 4.75% en el día, a $87.90. Debemos tomar muy en serio esta amenaza de represalias de Irán, porque cualquier interrupción en el estrecho de Ormuz presiona de inmediato al alza los precios del petróleo. La caída actual del WTI parece una reacción excesiva del mercado por temores de demanda no relacionados, lo que crea una oportunidad. Creemos que el riesgo de una interrupción fuerte de la oferta no se está reflejando bien en los precios. Esta situación recuerda las tensiones de finales de 2025, que provocaron un aumento temporal del 15% en el crudo Brent en dos semanas. Según cifras de marzo de 2026 de la EIA (Administración de Información de Energía de EE. UU.), todavía pasan por el estrecho más de 20 millones de barriles de petróleo al día, por lo que cualquier acción militar tendría un impacto global inmediato. Por eso, deberíamos prepararnos para un aumento fuerte de la volatilidad del precio del petróleo (qué tanto sube y baja el precio en poco tiempo). La estrategia más directa es comprar opciones de compra (“call options”) sobre contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender a un precio en una fecha futura) de WTI y Brent con vencimiento en junio y julio de 2026. Esto permite beneficiarse si el precio sube con fuerza, y limita el riesgo a la prima (el costo) pagada por la opción. También debemos anticipar un aumento rápido de la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado está “descontando” en el precio de las opciones), por lo que conviene abrir estas posiciones pronto.Cobertura de riesgos más amplia
También debemos mirar el indicador de miedo del mercado, el VIX (un índice que mide la volatilidad esperada del S&P 500), que ahora cotiza cerca de un nivel relativamente tranquilo de 17. Históricamente, choques geopolíticos en Medio Oriente, como los ataques de 2019 a instalaciones saudíes, han hecho que el VIX suba por encima de 25 casi de un día para otro. Comprar opciones de compra del VIX para las próximas semanas es una cobertura (protección) eficaz ante una caída más amplia del mercado causada por una crisis del petróleo. Este entorno de “huida del riesgo” (cuando los inversionistas evitan activos riesgosos) probablemente beneficiaría a las empresas de defensa y perjudicaría a los sectores de transporte e industria que dependen mucho del combustible. Podemos expresar esta idea comprando opciones de compra sobre ETF (fondos que se compran y venden como una acción y que agrupan varias empresas) del sector defensa. Al mismo tiempo, podemos considerar comprar opciones de venta (“put options”) sobre acciones de aerolíneas y empresas navieras con alta exposición a mayores costos de combustible.
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