Divergencia de inflación durante el choque energético
Este efecto fue claro durante el choque energético de 2022 (un aumento rápido y fuerte de los precios de la energía). La inflación general de Suiza (inflación “titular”, la cifra total que incluye energía y alimentos) alcanzó un máximo de 3,4% en 2022, frente a 10,6% en la zona del euro y 9% en Estados Unidos. Las proyecciones del BNS muestran una inflación muy baja hasta 2027. Esto sugiere que las tasas no cambiarán en los próximos trimestres. ING dijo que lo que el mercado descuenta (precio implícito, es decir, lo que los inversores esperan según los precios actuales) sobre una subida de tasas para fin de año no encaja con el panorama de inflación del BNS. También espera que la brecha de inflación (diferencia de inflación) entre Suiza y sus socios comerciales se amplíe a medida que los precios de la energía empujen la inflación más en otros lugares. Aunque la incertidumbre global mantenga alto al franco suizo, la apreciación real (subida del valor ajustada por inflación frente a otros países) podría ser más limitada.Implicaciones de trading de un BNS moderado
El Banco Nacional Suizo indica una postura moderada (dovish: más dispuesto a recortar tasas o mantenerlas bajas), lo que abre oportunidades. Con la inflación suiza en 1,1% en febrero de 2026, el BNS tiene pocos motivos para subir su tasa de política desde el 1,25% actual. Esto contrasta con la zona euro, donde la inflación ronda 2,4%, y Estados Unidos en 2,8%. Un franco fuerte sigue protegiendo a Suiza del encarecimiento de la energía importada, como en 2022. Con el Brent (referencia internacional del precio del petróleo) por encima de 85 dólares por barril, y el tipo de cambio EUR/CHF (euros por franco) cerca de 0,96, el impacto en francos se reduce. Esto refuerza la capacidad del BNS de mantener una política más laxa (menos restrictiva) que otros bancos centrales. Esta diferencia de inflación sugiere que el BNS probablemente recortará tasas antes que el Banco Central Europeo o la Reserva Federal (banco central de EE. UU.). El mercado ya descuenta un recorte de 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales) para la reunión de junio de 2026. Esto hace atractivas las posiciones largas (apostar a que sube) en otras monedas frente al franco. Para traders de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), este panorama apoya comprar opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) en pares como EUR/CHF y USD/CHF. Estas posiciones ganarían si el franco se debilita tras un recorte de tasas del BNS. El mensaje moderado del banco central también puede bajar la volatilidad implícita (volatilidad esperada por el mercado, reflejada en el precio de las opciones), haciendo que las primas (costo de la opción) sean relativamente baratas. También conviene considerar derivados de tasas de interés, como opciones sobre futuros de SARON (tasa de referencia en francos suizos para préstamos de un día; los futuros son contratos para comprar o vender más adelante a un precio acordado). Si creemos que el BNS actuará con más fuerza de lo que espera el mercado, posicionarse para recortes más rápidos o más profundos podría ser rentable. Esta estrategia permite apostar de forma más directa por la política monetaria suiza (decisiones del banco central sobre tasas y condiciones financieras). Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
