Riesgos por delante para el crecimiento
DBS mencionó amenazas externas para las perspectivas, incluida la guerra con Irán y una desaceleración global. La MAS también señaló incertidumbres a la baja (riesgo de que el resultado sea peor de lo esperado) en los próximos trimestres. El informe indicó que la economía comenzó 2026 con una base sólida, pero podría enfrentar condiciones más débiles más adelante en el año. La alta dependencia del comercio de Singapur lo deja expuesto a nuevos shocks geopolíticos (impactos repentinos por conflictos o tensiones entre países). Estamos viendo una diferencia entre el fuerte crecimiento del primer trimestre de 4.6% y los riesgos importantes en el panorama. La guerra con Irán y una desaceleración global son ahora las principales preocupaciones para una economía muy abierta (muy dependiente del comercio y los flujos internacionales). Por eso, los operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como acciones, tipo de cambio o materias primas) deberían ver el buen inicio de 2026 con mucha cautela. Las presiones externas ya se están notando en indicadores económicos clave. Datos recientes muestran que el PMI manufacturero de China (índice de gerentes de compras; mide si la actividad industrial se expande o se contrae) cayó inesperadamente a 49.8, una señal de contracción (cuando está por debajo de 50). Mientras tanto, el petróleo Brent (precio de referencia internacional del crudo) subió más de 15% en el último mes y superó los 105 dólares por barril. Estos cambios amenazan la demanda de exportaciones de Singapur y elevan los costos de las empresas.Posicionamiento para mayor volatilidad
Dado que la visión oficial es que el crecimiento del PIB se desacelerará a lo largo del año, anticipamos presión sobre el Straits Times Index (STI, el principal índice bursátil de Singapur). Los operadores podrían considerar cubrir (reducir el riesgo) carteras de acciones compradas mediante la compra de opciones de venta o “puts” (contratos que dan el derecho a vender a un precio fijado) para los próximos meses. Esta estrategia ofrece protección ante caídas y permite participar si hay repuntes de corto plazo. La combinación de tensión geopolítica e incertidumbre económica apunta a un aumento de la volatilidad del mercado (subidas y bajadas más fuertes). Consideramos prudente posicionarse para ese aumento mediante derivados. Esto se puede hacer comprando opciones que ganen si hay un movimiento grande del precio, sin importar la dirección (por ejemplo, cuando se espera un cambio fuerte pero no se sabe si será al alza o a la baja). Vimos un patrón parecido en 2022, cuando el miedo a la inflación global afectó de golpe la demanda de exportaciones, incluso mientras la economía interna de Singapur se veía sólida. La historia sugiere que los factores externos pueden superar rápido la fortaleza local. Esto refuerza la necesidad de una posición defensiva, a pesar de los recientes datos positivos del PIB.
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