El Índice del Dólar Estadounidense (DXY) bajó a 98.50 el martes, retrocediendo desde los máximos de la semana pasada, ya que disminuyó la demanda de “refugio seguro” (activos que suelen subir cuando aumenta el miedo en los mercados) después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que la guerra con Irán estaba cerca de terminar. La tensión del mercado siguió alta después de que el secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, retiró una publicación en redes sociales en la que afirmaba que Estados Unidos había escoltado (acompañado con protección) a un barco por el Estrecho de Ormuz. Los precios del petróleo cayeron cerca de 10% mientras la Agencia Internacional de Energía (AIE) realizó una reunión de emergencia sobre la liberación de “reservas estratégicas” de crudo (inventarios de petróleo guardados por gobiernos para usarse en crisis). El secretario de Defensa de Estados Unidos, Pete Hegseth, dijo que el martes sería el “día más intenso de ataques” de la campaña, con reportes de fuertes bombardeos dirigidos a la isla Kish, frente a la costa sur de Irán.

Próximos datos y factores que pueden mover al dólar

La atención se centra ahora en los datos de Estados Unidos que pueden marcar el próximo movimiento del dólar. El IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación) de febrero del miércoles a las 12:30 GMT se espera en 0.3% mensual y 2.4% anual, y el IPC “subyacente” (inflación sin precios de energía y alimentos, porque suelen ser muy variables) se proyecta en 0.2% mensual. El jueves incluye las “solicitudes iniciales de subsidio por desempleo” (personas que piden ayuda por desempleo por primera vez), estimadas en 215 mil, y un discurso de la gobernadora de la Fed (Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos) Bowman a las 19:00 GMT. El viernes se publican el PIB (Producto Interno Bruto, el valor total de lo que produce una economía) preliminar del 4T (cuarto trimestre), el PCE subyacente (gasto en consumo personal subyacente, un indicador de inflación que la Fed sigue de cerca) de enero a las 12:30 GMT, además del índice de confianza de la Universidad de Michigan y los datos JOLTS (vacantes de empleo y rotación laboral) más tarde. El conflicto con Irán sigue siendo un factor clave para el dólar. Un repunte del riesgo o del petróleo podría impulsarlo, mientras que una reducción de tensiones podría llevar al DXY a bajar. El dólar retrocede a medida que se desvanece el efecto inmediato del conflicto con Irán, pero los mensajes contradictorios del gobierno sugieren que esta calma puede ser temporal. La volatilidad (qué tanto y qué tan rápido cambian los precios) en los mercados de divisas se ha moderado, con el índice de volatilidad de divisas del euro de Cboe (EVZ, un índice basado en precios de opciones que refleja la volatilidad esperada) bajando de nuevo por debajo de 8.0 tras subir por encima de 10 la semana pasada. Consideramos que esta baja de volatilidad puede ser una oportunidad, porque el riesgo de una nueva escalada sigue siendo alto. La caída del petróleo de más de 95 a cerca de 85 dólares por barril está presionando al dólar, pero conviene recordar lo que pasó a inicios de 2022 con el conflicto en Ucrania. El impacto inicial fue seguido por un repunte de alivio antes de un periodo más prolongado de inestabilidad de precios. Cualquier interrupción confirmada del Estrecho de Ormuz, por donde pasan más de 21 millones de barriles de petróleo al día, revertiría esta tendencia y aumentaría con fuerza la demanda de dólar como refugio.

Estrategias con opciones ante riesgo en ambos sentidos

Con la publicación del IPC de febrero, conviene vigilar una sorpresa al alza que pueda fortalecer al dólar incluso sin factores geopolíticos. Un dato por encima del 2.4% anual reforzaría la postura “restrictiva” de la Reserva Federal (es decir, mantener tasas altas para frenar la inflación) y probablemente limitaría nuevas caídas del dólar. Por eso, vemos valor en comprar opciones de compra (call, un contrato que da el derecho de comprar a un precio fijado) del DXY de corto plazo y “fuera del dinero” (out-of-the-money: con un precio de ejercicio que hoy no sería rentable), como una forma de bajo costo para posicionarse ante inflación más alta o una noticia geopolítica negativa. Las señales mixtas hacen que apostar por una sola dirección sea arriesgado, por lo que son más atractivas las estrategias que se benefician de la volatilidad. Se pueden considerar “straddles” largos (estrategia que compra una opción de compra y una opción de venta) en ETFs (fondos cotizados en bolsa) de pares principales de divisas, comprando un call y un put (opción de venta: derecho a vender a un precio fijado) con el mismo precio de ejercicio. Esta posición puede ganar si el dólar se mueve con fuerza en cualquier dirección mientras se aclaran las historias geopolítica y económica en los próximos días. Mirando al viernes, con los datos de PCE y PIB, el mercado tendrá una nueva lectura de la salud de fondo de la economía de Estados Unidos. Datos fuertes darían un soporte básico al dólar y respaldarían que la Fed no quiera recortar tasas. En cambio, una debilidad inesperada podría quitar ese soporte y acelerar una venta de dólares si el conflicto con Irán sigue bajando de intensidad.

Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets