El Promedio Industrial Dow Jones operaba cerca de los 52.900, con una baja de alrededor de 190 puntos y de regreso sobre su EMA de 50 días en torno a 52.800, mientras el crudo avanzaba por sexta sesión y el rendimiento del Treasury a dos años alcanzaba su nivel más alto desde enero de 2025. El Brent cotizaba cerca de US$98,00, mientras el WTI extendía su racha más larga desde un recorrido de siete días en marzo, después de que fuerzas estadounidenses atacaran tres petroleros iraníes y hundieran uno. Irán había lanzado misiles balísticos contra posiciones de EE.UU., y drones y misiles hutíes impactaron instalaciones de Saudi Aramco en Abha, Najran y Jazan, deteniendo operaciones y dejando más de 70 heridos. Con el Estrecho de Ormuz prácticamente cerrado, las exportaciones saudíes fueron redirigidas hacia Yanbu, en el Mar Rojo, mientras el tráfico de tanqueros por el estrecho se mantenía muy por debajo de lo normal. La capacidad de refinación también se veía restringida en Rusia y el Golfo, y el diésel en EE.UU. marcó un récord por encima de US$5,90 por galón.
Los Treasuries continuaron bajo presión, con el rendimiento del bono a 10 años por encima de 4,80% tras superar la semana pasada su máximo de noviembre de 2023, mientras los futuros asignaban cerca de un 58% de probabilidad a una suba de 25 pb en la reunión del 15-16 de septiembre. Los aranceles de represalia de Canadá comenzaron a las 04:01 GMT sobre aproximadamente US$20.000 millones de bienes estadounidenses, aplicando tasas de 15%, 25% y 50% sobre más de 700 ítems; el acero y el aluminio se duplicaron a 50%. El sector industrial representa alrededor de 16% del peso del índice, y el acero y el aluminio de EE.UU. ya enfrentan 50% a la importación. Los datos de inflación de EE.UU. previos a la decisión incluyen el PPI del jueves 10 de septiembre a las 12:30 GMT (5,3% interanual general, 4,6% núcleo) y el CPI del viernes a las 12:30 GMT (3,4% general, 2,4% núcleo); el FOMC está en período de silencio desde el 5 de septiembre. La encuesta de agosto de la Fed de Nueva York mostró expectativas a un año en 3,6% y a cinco años en 3,0%, con la de tres años en 3,2%; el 44,4% esperaba mayor desempleo en un año, mientras la probabilidad de perder el empleo fue de 13,8%. Los niveles técnicos citados incluyeron resistencia en 53.100, 53.250, 53.500, 53.800 y apenas por debajo de 54.750 (alrededor de 3,5% más arriba), con soporte en 52.700, 52.500, 52.000 y 51.300; la EMA de 200 días se ubicaba cerca de 50.200.
Riesgos a la baja por energía y rendimientos
Debemos prepararnos para un aumento de la presión bajista sobre el Promedio Industrial Dow Jones mientras pone a prueba el nivel crítico de 52.800 en su media móvil exponencial (EMA) de 50 días. La combinación de un Brent cerca de US$98,00 y el rendimiento del Treasury a dos años en máximos no vistos desde comienzos de 2025 crea un doble viento en contra para las acciones. Históricamente, un salto de US$10 en el precio del petróleo puede elevar la inflación general entre 0,2 y 0,3 puntos porcentuales, lo que complica severamente los planes de la Reserva Federal a pocos días de la reunión del 15-16 de septiembre.
Con el Estrecho de Ormuz efectivamente bloqueado y nuevos ataques que interrumpen rutas alternativas por el Mar Rojo, debemos anticipar que los precios de la energía se mantendrán elevados. El diésel en EE.UU. ya alcanzó un récord histórico por encima de US$5,90 por galón, amenazando directamente los márgenes corporativos en todo el sector industrial. Dado que un banco central no puede “perforar” para salir de un shock de oferta geopolítico, es altamente probable que aumente la probabilidad —hoy en 58%— descontada para un alza de tasas en septiembre.
Aranceles comerciales y posicionamiento táctico
También debemos incorporar los nuevos aranceles de represalia de Canadá, de 15% a 50%, sobre US$20.000 millones de bienes estadounidenses, que apuntan fuertemente a sectores industriales como el acero y el aluminio. Dado que industriales representa casi 16% del peso total del Dow, esta fricción comercial repentina incrementará de inmediato los costos de insumos y comprimirá márgenes. Los operadores de derivados deberían considerar coberturas de la exposición industrial, ya que estos aranceles funcionan como un lastre adicional para un índice que ya luce vulnerable.
Recomendamos mantener un sesgo bajista sobre el Dow mientras permanezca por debajo de la resistencia de 53.250, siguiendo de cerca las próximas publicaciones de PPI y CPI del 10 y 11 de septiembre. Si el índice logra un cierre diario por debajo de la EMA de 50 días en 52.800, esperamos que la caída apunte rápidamente al nivel de 52.000 antes de que termine el período de silencio del FOMC. Utilizar opciones put o vender futuros para capitalizar este momentum bajista parece el camino más prudente en las próximas semanas.
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