El Promedio Industrial Dow Jones operaba cerca de 52,250 el viernes, con una baja de casi 300 puntos, tras caer a poco menos de 52,000 a primera hora antes de repuntar más de 600 puntos hasta alrededor de 52,600. Los datos previos fueron mixtos: los inicios de vivienda se ubicaron en una tasa anualizada de 1.43 millones frente a un consenso de 1.31 millones, los permisos de construcción bajaron a cerca de 1.37 millones y la producción industrial subió 0.1% m/m frente a 0.2% esperado. A las 14:00 GMT, el índice preliminar de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan para julio subió a 54.4 frente a 51, mientras que las expectativas de inflación del consumidor a un año cayeron a 4.2% y la medida a cinco años se mantuvo en 3.3%. Los futuros de tasas reflejaron un sesgo de política más firme, implicando cerca de 86% de probabilidades de mantener sin cambios el 29 de julio, aproximadamente 57% de probabilidades de al menos un alza para septiembre y casi cuatro de cada cinco de al menos una para diciembre.
En otros mercados, el S&P 500 caía más de 1% en la semana y el NASDAQ más de 2%, mientras que los semiconductores acumulaban una baja de más de 17% este mes; Netflix operaba con un descenso de más de 8%. Dentro del Dow, Travelers subía más de 8% tras reportar un BPA de US$10.04 frente a US$5.41, con utilidad neta cerca de US$2.2 mil millones, y Apple superó a Nvidia como la empresa más valiosa de Estados Unidos. CENTCOM informó una sexta noche consecutiva de ataques sobre decenas de objetivos, mientras el West Texas Intermediate se mantenía por encima de US$81.00 y el Brent por encima de US$86.00. La próxima semana incluye resultados de 3M, IBM, Honeywell, American Express y Verizon, junto con Alphabet y Tesla, además del promedio de nóminas de cuatro semanas de ADP (martes 12:15 GMT), solicitudes de subsidio por desempleo (consenso 212K frente a 208K previo, jueves 12:30 GMT) y los PMI de S&P Global (viernes 13:45 GMT; lecturas previas 53.9 y 51.2) antes de las ventas de viviendas nuevas de junio a las 14:00 GMT. Los niveles técnicos citados fueron resistencia en 52,600 y 52,800, un máximo histórico apenas por encima de 53,300, y soporte justo por debajo de 52,000, luego 51,400 cerca de la EMA ascendente de 50 días.
—Perspectiva de corto plazo y estrategias de trading para el Dow
Sugerimos que los traders de derivados adopten un sesgo bajista cauteloso de corto plazo en el Promedio Industrial Dow Jones, ya que le cuesta sostener el nivel de 52,250. El índice recientemente devolvió un repunte de 600 puntos, lo que indica que los vendedores están muy activos cada vez que el mercado intenta superar la resistencia en 52,600. Históricamente, cuando el Stochastic RSI diario gira a la baja desde zona de sobrecompra, como ocurre ahora, el índice enfrenta presión bajista sostenida en las semanas posteriores.
Recomendamos vender opciones call o comprar opciones put cercanas al dinero alrededor del nivel de 52,600 para capitalizar este debilitamiento del momentum. Si el índice cae por debajo del soporte clave de 52,000, esperamos una baja rápida hacia la media móvil exponencial de 50 días cerca de 51,400. Los traders deberían mantener stop-loss ajustados en estas posiciones, ya que un cierre diario por encima de 52,800 invalidaría este escenario bajista.
—Rotación sectorial, vientos de cola macro y riesgo de política de la Fed
Estamos viendo una rotación importante fuera de acciones tecnológicas de alto desempeño hacia componentes defensivos del Dow con mayor peso en valor. Con el Nasdaq perdiendo más de 2% esta semana y las acciones de semiconductores bajo fuerte presión, cubrir exposición larga en tecnología con derivados basados en el Dow es un movimiento lógico. Investigaciones muestran que, durante periodos de mayor conflicto global y costos energéticos altos, los índices de valor históricamente superan a los sectores de crecimiento en un promedio de 3.2% mensual.
Con el crudo West Texas Intermediate sosteniéndose por encima de US$81.00 y el Brent por encima de US$86.00, los costos energéticos persistentes mantienen sobre la mesa una política monetaria más restrictiva. Este entorno macro beneficia directamente los flujos de caja de industriales “pesados” frente a compañías tecnológicas de larga duración, altamente sensibles a las tasas de interés. Los traders de derivados pueden aprovechar esta divergencia estructurando spreads de calls largos en pesos pesados del Dow como Caterpillar o Honeywell, antes de sus próximos reportes de resultados.
La Reserva Federal entra en su periodo oficial de silencio este fin de semana de cara a la decisión de tasas del 29 de julio, dejando al mercado altamente vulnerable a los datos económicos entrantes. Las impresiones preliminares del PMI de S&P Global del próximo viernes serán el principal catalizador del mercado, especialmente con los futuros de tasas ahora incorporando una probabilidad de 57% de un alza de tasas para septiembre. Recomendamos reducir el apalancamiento total antes de estos reportes, ya que cualquier salto inesperado en los costos de manufactura probablemente detonará una fuerte venta de acciones.
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