Los mercados se preparan para un calendario cargado de bancos centrales, que inicia con el IPC de Canadá a las 14:30 CET del lunes y el conteo de solicitantes de subsidio por desempleo del Reino Unido a las 08:00 CET del martes. La atención luego se centra en la decisión de tasas del FOMC de EE. UU. a las 20:00 CET del miércoles, seguida por la decisión del Banco de Inglaterra a las 13:00 CET del jueves, antes del veredicto del Banco de Japón el viernes. El dólar ha avanzado a medida que el mercado incorpora cada vez más que la Fed elevará la tasa a 4,0% desde 3,75%. Las acciones se han debilitado ya que las expectativas de tasas más altas pesan sobre el apetito por riesgo, mientras que el AUD/USD ha retrocedido hacia 0,7130, y una ruptura a la baja se interpreta como una señal adicional de “risk-off”.
El oro y la plata se han mantenido estables incluso con un dólar más firme, mientras que el petróleo ha subido marginalmente a medida que los combates que involucran a los hutíes mantienen el riesgo geopolítico en el radar. El yen ha cedido parte de sus ganancias recientes, aunque el foco sigue en Japón de cara a la decisión del viernes. El DAX de Alemania se ha mantenido estable hasta ahora, pero permanece expuesto si persiste la debilidad en los índices de EE. UU. En términos generales, las tendencias apuntan a acciones más débiles, un USD más fuerte, criptomonedas en positivo, petróleo más firme, metales más blandos y un JPY lateral.
Estrategias con derivados para la semana del FOMC
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad esta semana, dado el avance del dólar estadounidense antes de la decisión de tasas del FOMC. Con expectativas en aumento de un alza a 4,0%, recomendamos posicionarse largo en el billete verde mediante opciones call de corto plazo. Históricamente, ciclos similares de endurecimiento monetario, como las alzas agresivas de 2022 que llevaron al Índice Dólar (DXY) por encima de 114, muestran que anticiparse a bancos centrales hawkish puede generar retornos atractivos.
Estamos siguiendo de cerca el par AUDUSD mientras pone a prueba el nivel de soporte crítico de 0,7130. Si el par perfora este umbral, sugerimos comprar opciones put para capitalizar una caída más profunda. La debilidad del dólar australiano históricamente se amplifica cuando el diferencial de rendimientos se ensancha a favor de EE. UU., lo que suele derivar en descensos rápidos de varias semanas una vez que se quiebran soportes clave.
Para traders de derivados sobre acciones, recomendamos comprar opciones put sobre índices principales como el S&P 500 y el DAX. Tasas de interés más altas presionan las valuaciones bursátiles, y los datos históricos muestran que los mercados accionarios a menudo retroceden entre 3% y 5% cuando la política monetaria se endurece de forma inesperada. El DAX sigue siendo particularmente vulnerable a un efecto derrame si los índices estadounidenses continúan su tendencia bajista, lo que hace que las posiciones cortas mediante futuros de índices resulten muy atractivas.
Operaciones específicas por sector y cobertura de riesgos
Recomendamos mantener opciones call largas en crudo para cubrirse ante una escalada de tensiones geopolíticas. Con fuerzas hutíes extendiendo los combates, las disrupciones en la cadena de suministro podrían impulsar fácilmente los precios del petróleo, similar a conflictos previos que añadieron una prima de riesgo de entre US$5 y US$10 por barril. Utilizar derivados para capturar este potencial alcista permite beneficiarse de la inestabilidad geopolítica limitando el riesgo a la baja.
Aunque el oro y la plata se mantienen planos, recomendamos conservar opciones call de protección sobre metales preciosos como cobertura ante una venta más amplia del mercado. Si la debilidad bursátil detona un entorno plenamente “risk-off”, la demanda de refugio probablemente desacople al oro de su típica relación inversa con un dólar fuerte. Durante la turbulencia bancaria de inicios de 2023, el oro subió más de 10% en cuestión de semanas pese a un dólar fuerte, lo que demuestra su utilidad como cobertura en crisis.
Por último, instamos a los traders a utilizar estrategias de straddle sobre el yen de cara a la decisión del Banco de Japón del viernes, para capturar un quiebre abrupto en cualquiera de las dos direcciones. Históricamente, el JPY registra oscilaciones significativas de más de 1,5% tras el anuncio cuando el BoJ se aparta de las expectativas del mercado. Si el BoJ señala un futuro endurecimiento de política para combatir la inflación, esperamos una reversión marcada de la debilidad del JPY, lo que ofrecería una oportunidad altamente rentable para traders de opciones que actúen con rapidez.
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