USD/MXN se mantuvo cerca de 17.40 el martes, extendiendo pérdidas moderadas a una tercera sesión, mientras el Dólar estadounidense se sostuvo firme en términos generales antes de la decisión de la Reserva Federal del miércoles. Los datos recientes de EE. UU. fueron más débiles: el índice de Confianza del Consumidor del Conference Board bajó a 90.8 en julio desde 92.2 en junio (revisado al alza), y el reporte NER Pulse mostró que los empleadores privados añadieron un promedio de 15 mil empleos por semana en las cuatro semanas hasta el 11 de julio, con el impulso de contratación desacelerándose por quinta semana consecutiva. El peso mexicano encontró apoyo en los ajustes arancelarios de EE. UU., ya que Washington fijó un gravamen de 10% sobre las importaciones mexicanas fuera del T-MEC, frente a 12.5% para economías sin acuerdo comercial.
La atención se desplaza ahora al PIB preliminar de México del segundo trimestre, que se publica el jueves, con un crecimiento esperado de 1.3% tras una contracción de 0.6% en el primer trimestre, mientras que la expansión anual se proyecta en 1.5% frente a 0.2% previamente. En el gráfico de 4 horas, USD/MXN cotizaba en 17.4349 y permanecía limitado por debajo de la SMA de 100 periodos en 17.4657 y la SMA de 20 periodos en 17.4722; el RSI se ubicó en 45.1. La resistencia se sitúa en 17.4399 y 17.4584, luego en 17.4837 y 17.4928, mientras que el soporte se observa alrededor de 17.38, el mínimo del 22 de julio.
Decisión de la Fed, estrategias con opciones y guía técnica de corto plazo
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para la volatilidad de corto plazo mediante straddles de opciones de vencimiento corto antes de la decisión de tasas de la Reserva Federal más tarde hoy. Con el banco central esperado a mantener las tasas sin cambios mientras evalúa la debilidad de la confianza del consumidor en 90.8 y la desaceleración del crecimiento del empleo, cualquier giro inesperado en la orientación (guidance) detonará movimientos abruptos. Históricamente, cambios súbitos en el tono de la política de la Fed han provocado oscilaciones diarias superiores a 1.5% en el par USD/MXN.
Desde una perspectiva técnica, debemos buscar establecer posiciones cortas en repuntes temporales hacia la densa zona de resistencia entre 17.44 y 17.47, donde confluyen las Medias Móviles Simples de 20 y 100 periodos. Dado que el Índice de Fuerza Relativa permanece neutral en 45.1, el mercado aún tiene espacio para caer antes de entrar en sobreventa. Los operadores pueden utilizar spreads bajistas con puts apuntando al nivel de soporte de 17.38 para capturar este impulso a la baja.
Panorama económico de México, aranceles y estrategias de rendimiento
También debemos prepararnos para la publicación de mañana del PIB preliminar de México del 2T, que se espera muestre un sólido rebote de 1.3%. Este crecimiento, junto con el enorme perfil comercial de México con más de 475 mil millones de dólares en exportaciones anuales hacia EE. UU., mantiene al peso fuerte en términos fundamentales. Además, la nueva tasa arancelaria anunciada de 10% —inferior a la de 12.5% impuesta a países no T-MEC— preserva la ventaja competitiva de México y limita el potencial alcista de USD/MXN.
Con el Banco de México manteniendo su tasa de referencia en un nivel altamente restrictivo de 11.00% frente a la menor tasa de la Fed, el carry trade sigue siendo muy atractivo. Sugerimos implementar estructuras de derivados para capturar rendimiento, como vender opciones call USD/MXN fuera del dinero (out-of-the-money), para capturar prima en las próximas semanas. Esta estrategia permite beneficiarse tanto del alto diferencial de tasas como del sesgo bajista actual del par.
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