El dólar estadounidense se mantuvo mayormente estable el lunes, ya que una pausa temporal en las hostilidades entre EE. UU. e Irán redujo la demanda de activos refugio. El Índice del Dólar (DXY) cayó más temprano y luego volvió a niveles cercanos a terreno neutral, tras haber cedido hasta alrededor de 101.40 antes de la reunión de dos días de la Reserva Federal. Los mercados descuentan una pausa en el rango objetivo de la Fed de 3.50%–3.75%, mientras que la posibilidad de un alza sigue en observación, dado que la fuerte caída del petróleo reduce la presión inflacionaria vinculada a la energía y apoya a las divisas sensibles al riesgo.
Entre las principales, el EUR/USD osciló cerca de 1.1370 antes del PIB preliminar del 2T de Alemania y la Eurozona, así como de los datos preliminares de inflación de Alemania de julio. El GBP/USD retrocedió hacia 1.3300 antes del Banco de Inglaterra, donde se espera que las tasas se mantengan sin cambios; el USD/JPY cedió hasta cerca de 163.70, aún próximo a máximos de varias décadas, con el BoJ también visto manteniendo su postura mientras conserva la opción de un mayor endurecimiento. El AUD/USD subió hacia 0.6990 antes del discurso de la gobernadora del RBA, Michele Bullock, y de los datos de inflación de Australia. El WTI cayó más de 7% a alrededor de US$82.30 por barril, mientras que el oro avanzó cerca de 0.7% a aproximadamente US$4,081; la agenda del martes incluye el promedio de cuatro semanas del ADP en 16.5K, y el Índice de Precios de la Vivienda de mayo visto al alza 0.2% tras -0.1%, además de la Confianza del Consumidor de julio y el informe mensual del Bundesbank.
Perspectiva de Derivados de Energía y Metales Preciosos
Sugerimos que los traders de derivados de energía busquen una fase de consolidación en las opciones sobre West Texas Intermediate (WTI) tras el reciente desplome de 7% hasta US$82.30. Históricamente, caídas pronunciadas en un solo día de más de 5% en el crudo suelen ir seguidas por un periodo de operación en rango, a medida que se ajustan las primas de riesgo geopolítico. Recomendamos utilizar iron condors de corto plazo o spreads de crédito para capturar la volatilidad implícita elevada, que actualmente se sitúa cerca de sus niveles más altos del trimestre.
A pesar de la pausa temporal en las hostilidades entre EE. UU. e Irán, el avance sostenido del oro hacia US$4,081 muestra que la demanda estructural sigue siendo extraordinariamente sólida. Las compras de oro por parte de bancos centrales han alcanzado máximos históricos en los últimos dos años, respaldando el fuerte repunte del metal precioso en lo que va del año. Aconsejamos a los traders de derivados enfocarse en opciones call largas o spreads alcistas de calls, apuntando al nivel de US$4,150 a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro continúan moderándose.
Estrategias de Opciones de Divisas y Eventos Macro
En el mercado de divisas, consideramos que el USD/JPY cerca de 163.70 presenta una oportunidad atractiva para opciones put de cara a la próxima reunión del Banco de Japón. El yen históricamente ha repuntado en promedio 1.5% en la semana posterior a giros restrictivos de política, especialmente cuando cotiza cerca de mínimos de varias décadas. Los traders deberían considerar la compra de puts fuera del dinero para cubrirse ante una posible intervención repentina o señales de orientación más restrictiva.
También recomendamos un enfoque cauteloso en EUR/USD y GBP/USD antes de los datos de PIB en Europa y la decisión de tasas del Banco de Inglaterra. La volatilidad implícita del euro y la libra ha subido cerca de 12% esta semana, reflejando una alta incertidumbre antes de estas publicaciones clave. Estrategias como straddles o strangles podrían ser altamente rentables, permitiendo a los traders beneficiarse de movimientos bruscos posteriores al anuncio, independientemente de la dirección.
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