El Índice del Dólar estadounidense (DXY) cerró la sesión americana cerca de 100,90, con un sesgo direccional neutral mientras los mercados asimilaban comentarios hawkish del gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, junto con datos resilientes de servicios en EE. UU. Waller reiteró el compromiso con la meta de inflación del 2% y señaló que los riesgos de política “se han dado vuelta”, con el mercado laboral visto como estabilizado mientras la inflación ha repuntado. El EUR/USD se mantuvo en torno a 1,1440 después de que Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, dijera que la eurozona no ha regresado a un entorno prebélico pese a la reciente caída de los precios del petróleo, advirtiendo sobre efectos indirectos y potenciales de segunda vuelta. El GBP/USD se sostuvo cerca de 1,3390, con la atención puesta en el contraste entre una postura cautelosa del Banco de Inglaterra y una Fed enfocada en los riesgos inflacionarios.

El USD/JPY subió a 162,10 por la continuidad de la demanda de dólares y la dinámica de diferenciales de rendimiento, con los mercados atentos a cualquier respuesta de las autoridades japonesas si el yen se debilita aún más. El AUD/USD avanzó hacia 0,6960 después de que el TD-MI Inflation Gauge de Australia se moderara a 3,9% interanual en junio desde 4,4%, un movimiento que redujo la presión sobre el Banco de la Reserva de Australia para mantenerse más hawkish. El WTI cotizó en torno a US$68,70 por barril, mientras el oro se mantuvo con dificultades cerca de US$4.160, ya que el dólar más firme pesó sobre el metal.

Perspectivas de política del dólar estadounidense y oportunidades estratégicas de trading

Dada la postura hawkish de la Reserva Federal, vemos fortaleza sostenida en el dólar estadounidense. Con datos recientes que muestran que la inflación subyacente se ha mantenido obstinadamente por encima de 3% durante el último año, los comentarios que refuerzan el objetivo del 2% sugieren un entorno de tasas “más altas por más tiempo”. Los traders deberían considerar comprar opciones call sobre el Índice del Dólar (DXY) para beneficiarse de esta divergencia de política frente a otros bancos centrales.

El Banco Central Europeo parece estar en una posición complicada, lo que configura un panorama de rango para el EUR/USD. Si bien la inflación general se ha enfriado, el crecimiento persistente de los salarios —similar a las cifras de salarios negociados de 4,5% vistas a inicios de 2024— probablemente alimenta el temor del BCE a efectos de segunda vuelta. Creemos que vender strangles fuera del dinero (OTM) en EUR/USD es una estrategia viable para capturar prima mientras el par carece de un catalizador direccional claro.

Debemos ser extremadamente cautelosos con el yen japonés, ya que el USD/JPY cotiza por encima de 162,00. Este nivel está significativamente por encima de las zonas de 152 y 160 que detonaron intervenciones directas en el mercado por parte de las autoridades japonesas en 2022 y 2024. El riesgo de una reversión súbita y marcada es ahora muy alto, lo que hace atractiva la compra de opciones put sobre USD/JPY como cobertura o apuesta especulativa.

El dólar australiano enfrenta vientos en contra ante un Banco de la Reserva de Australia que está perdiendo su convicción hawkish. Lecturas más suaves de inflación doméstica le están dando espacio al RBA para pausar, ampliando el diferencial de política con la Fed. Anticipamos que esto limitará los repuntes del AUD/USD, y los traders podrían evaluar bear put spreads para apostar por una caída gradual hacia el nivel de 0,6800.

Tendencias del mercado de commodities y estrategias de posicionamiento

Incluso con el petróleo cerca de US$68, la energía sigue siendo una fuente crítica de volatilidad y riesgo inflacionario. Acciones pasadas de la OPEP+ para gestionar la oferta han mostrado que los precios pueden dispararse inesperadamente ante noticias geopolíticas. Nos estamos posicionando para ello mediante la compra de opciones call de largo vencimiento sobre WTI, lo que ofrece una forma de bajo costo para beneficiarse de un shock repentino en los mercados energéticos.

La dificultad del oro para sostenerse en el elevado nivel de US$4.160 es un resultado directo de tasas reales altas y un dólar estadounidense fuerte. Mientras la Fed se mantenga comprometida con combatir la inflación, el costo de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento como el oro limitará su potencial alcista. Estamos considerando vender opciones call contra posiciones existentes en oro o comprar puts para protegernos ante una posible corrección de precios.

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