El dólar estadounidense repuntó tras tres sesiones de caídas, con el Índice del Dólar (DXY) subiendo 0.3% hasta alrededor de 101.40–101.41, mientras los mercados adoptaban una postura cautelosa antes de la publicación del informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de junio, prevista para el jueves en Estados Unidos. Los economistas esperan 110 mil empleos, por debajo de los 172 mil de mayo, mientras que la Tasa de Desempleo se estima estable en 4.3%; CME FedWatch muestra una probabilidad de casi 80% de al menos un alza de tasas de la Fed este año. La atención también se dirige a las vacantes laborales JOLTS de mayo a las 14:00 GMT del martes, con un pronóstico de 7.3 millones frente a 7.618 millones previos.
Desde el punto de vista técnico, el índice se mantiene por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 20 periodos en 100.56, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 67.83, apenas por debajo de la zona de sobrecompra. El soporte vuelve a señalarse cerca de 100.56, mientras que la resistencia se concentra en el máximo del 12 de mayo de 2025 en torno a 102.00, con margen hacia 103.00 si se rompe ese nivel. El USD sigue siendo la divisa más negociada del mundo, al representar más del 88% del volumen global de FX, o cerca de 6.6 billones de dólares al día en 2022; sustituyó a la libra esterlina como principal moneda de reserva tras la Segunda Guerra Mundial y abandonó el patrón oro bajo Bretton Woods en 1971. La política de la Fed —vía tasas, QE y QT— continúa siendo un impulsor clave.
Tendencias del Índice del Dólar y cautela del mercado antes de los datos de empleo
El dólar estadounidense vuelve a ganar tracción, y vemos al Índice del Dólar (DXY) operando con firmeza alrededor de 105.50 antes del informe clave de empleo de este jueves. Esta cautela en el mercado está generando un entorno de soporte para el dólar de cara a la publicación. Consideramos que esta tendencia aún tiene espacio para continuar dependiendo del resultado.
Nos enfocamos en el próximo reporte de Nóminas No Agrícolas (NFP) de junio, que se prevé muestre que la economía creó alrededor de 185,000 empleos. Si bien esto implicaría una desaceleración respecto del sorprendentemente sólido registro de 215,000 de mayo, todavía apunta a un mercado laboral resiliente. Una cifra en línea o por encima de lo esperado probablemente refuerce el compromiso de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés elevadas.
Expectativas de alzas de tasas, señales del mercado laboral y consideraciones de estrategia
Las expectativas del mercado sobre un aumento de tasas ya se han disparado, con la herramienta CME FedWatch mostrando una probabilidad superior al 90% de un alza en la próxima reunión. Esto está impulsado por los datos recientes de inflación de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), que mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (CPI) se mantiene obstinadamente alto en 3.1%. Esta persistencia inflacionaria deja a la Fed con muy pocos motivos para considerar un giro hacia una política más laxa en el corto plazo.
Otros indicadores del mercado laboral también apuntan a una persistente estrechez. El informe más reciente de JOLTS mostró que aún había alrededor de 8.5 millones de vacantes en EE. UU. Históricamente, se trata de un número muy elevado y sugiere que el mercado laboral puede soportar la actual política monetaria restrictiva.
Con este telón de fondo, nos posicionamos para una mayor fortaleza del dólar, particularmente frente a divisas cuyos bancos centrales están señalando recortes de tasas. Comprar opciones call sobre el DXY o sobre pares con USD como USD/JPY permite participar en un potencial movimiento alcista ante un dato sólido de empleo. Esta estrategia ofrece una manera de riesgo definido para capitalizar un impulso sostenido del dólar.
Debemos recordar los movimientos bruscos del mercado observados durante el ciclo de alzas de 2022-2023. Un desvío significativo a la baja en los datos de empleo, especialmente una cifra mucho más débil, podría detonar una venta rápida del dólar. Por ello, preferimos utilizar opciones para gestionar el riesgo en lugar de mantener posiciones en futuros con mayor exposición.
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