Los principales pares de FX enfrentan una semana cargada de datos, liderada por indicadores laborales de EE. UU. y comentarios de bancos centrales de la Fed, el BCE, el BoE y el RBA. El DXY cedió hacia 101.30 el viernes por toma de utilidades de fin de trimestre, con la atención puesta en las vacantes JOLTS, el cambio de empleo ADP, el ISM Manufacturero, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo y las Nóminas No Agrícolas del viernes. El EUR/USD se mantuvo cerca de 1.1390 con el IPC preliminar de la eurozona, indicadores de sentimiento, Ventas Minoristas, Desempleo y lecturas finales de PMI en agenda. El GBP/USD osciló alrededor de 1.3200 antes de la publicación final del PIB del 1T del Reino Unido y declaraciones de funcionarios del BoE, mientras que el USD/JPY retrocedió hasta cerca de 161.70 con las Ventas Minoristas de Japón, la tasa de desempleo y el índice Tankan de grandes manufactureras en el radar. El AUD/USD derivó hacia aproximadamente 0.6890 con el discurso de la gobernadora del RBA, Bullock, las minutas del RBA, Permisos de Construcción, Balanza Comercial y datos PMI de Australia, junto con los PMI NBS y RatingDog de China.

El oro operó levemente al alza cerca de 4,070 dólares, manteniéndose atado a los datos de empleo de EE. UU. y a la valuación de la Fed. El WTI cayó por debajo de 70 dólares por barril hasta 69.10 después de que Israel y Líbano firmaran un acuerdo marco, dejando al crudo enfocado en señales de demanda global a partir del PMI de China y publicaciones macro de EE. UU. La semana incluye apariciones programadas, entre ellas Bullock el domingo, Pill (BoE) y la presidenta del BCE, Lagarde, el lunes, múltiples oradores del BCE martes y miércoles, así como el presidente de la Fed, Warsh, el miércoles, y más comentarios del BCE y del BoE hasta el viernes. No se esperan decisiones importantes de tasas por parte de la Fed, el BCE, el BoE, el BoJ o el RBA, pero las minutas del RBA del martes son el principal insumo de política.

Las principales divisas se preparan para publicaciones económicas clave

Nos preparamos para una semana de pruebas relevantes en las principales divisas, con foco particular en los próximos datos del mercado laboral de Estados Unidos. Con el Índice Dólar (DXY) operando actualmente cerca de 101.30, las Nóminas No Agrícolas del viernes serán el evento principal. Luego de que el reporte del mes pasado mostrara un aumento más débil de lo esperado de 170,000 puestos, cualquier cifra que supere el consenso de 185,000 podría señalar fortaleza económica persistente y llevarnos a considerar opciones call sobre el dólar.

El euro opera con tono firme cerca de 1.1390, pero su dirección estará determinada por las próximas cifras de inflación de la eurozona. La última lectura preliminar del IPC subyacente fue un persistente 2.8% y, si los datos de esta semana no muestran una clara tendencia de moderación, el Banco Central Europeo podría verse obligado a mantener su sesgo restrictivo. Buscaremos señales de inflación persistente para reforzar posiciones largas en euro, anticipando una respuesta más hawkish de los responsables de política.

La libra esterlina se mantiene contenida alrededor de 1.3200, mientras el mercado sopesa la inflación pegajosa del Reino Unido frente a señales de desaceleración del momentum económico. Con la inflación general aún rondando 3.2%—muy por encima del objetivo del Banco de Inglaterra—, la lectura final del PIB del 1T será clave. Una cifra de crecimiento superior a la esperada complicaría la posición del BoE y podría abrir una oportunidad de compra para la libra.

Hemos visto fortalecerse al yen, llevando al USD/JPY a la baja hasta 161.70, un nivel que históricamente atrae la atención de las autoridades japonesas. El próximo índice Tankan de grandes manufactureras es ahora un informe pivotal para evaluar la salud del sector corporativo de Japón. Una lectura sólida respaldaría el sesgo del Banco de Japón hacia un endurecimiento de la política, haciendo de las opciones put sobre USD/JPY una estrategia atractiva.

El dólar australiano muestra debilidad cerca de 0.6890, tendencia que atribuimos a señales recientes de enfriamiento económico en China. El último PMI Manufacturero Caixin de China cayó apenas por debajo del umbral de 50 puntos hasta 49.7, y otra lectura débil reforzaría las preocupaciones sobre la demanda de commodities australianos. Seguiremos de cerca las minutas del Banco de la Reserva de Australia en busca de pistas hawkish, pero el mayor riesgo para el aussie parece estar sesgado a la baja.

Las materias primas se enfocan en datos macro y geopolítica

El oro se mantiene firme cerca de 4,070 dólares por onza, beneficiándose de la reciente caída de los rendimientos de los Treasuries y de la mayor incertidumbre en los mercados. Su trayectoria hacia adelante estará muy influida por el reporte de empleo de EE. UU. y las expectativas posteriores sobre la política de la Reserva Federal. Un dato de empleo débil probablemente impulse apuestas por una Fed menos restrictiva, brindando soporte adicional al metal precioso.

El petróleo WTI ha caído por debajo de 70 dólares y opera en 69.10 dólares por barril, en gran medida porque un acuerdo político reciente entre Israel y Líbano ha reducido la prima de riesgo geopolítico. Ahora, el foco se traslada de lleno a las señales de demanda global, particularmente después de que la EIA reportara un sorpresivo aumento de inventarios de 2.1 millones de barriles la semana pasada. Seguiremos de cerca los datos de PMI de China, ya que serán un indicador clave de la demanda futura de energía.

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