USD/KRW se ha mantenido cerca de un mínimo de un año después de que el Banco de Corea subiera las tasas en 25 pb por segundo encuentro consecutivo, llevando la Tasa Base a 3.00%. Una encuesta de Bloomberg mostró que 14 de 22 analistas esperaban un alza, mientras que el resto había pronosticado sin cambios. El banco central suavizó su mensaje, eliminando su anterior compromiso con una postura consistente con nuevas alzas de tasas y, en su lugar, señaló que el momento y el ritmo de incrementos adicionales de la Tasa Base dependerán de los datos entrantes.
Las proyecciones de política aún apuntan a potencial de endurecimiento. En el escenario condicional de tasas a seis meses, seis miembros marcaron 3.50%, diez señalaron 3.25% y cinco vieron 3.00%. Los swaps descuentan una tasa de política más cercana a 3.50% en los próximos seis meses y luego 3.75% durante los siguientes doce meses. El superávit de cuenta corriente de Corea del Sur se ubicó en 9.4% del PIB en el 1T, mientras que se espera que la inclusión total en el WGBI para noviembre respalde los flujos extranjeros hacia bonos.
Estrategias de trading para un won más fuerte
Sugerimos que los operadores de derivados consideren ponerse cortos en USD/KRW o comprar opciones call sobre el won surcoreano (KRW) en las próximas semanas. Las alzas consecutivas del Banco de Corea hasta 3.00% han llevado a USD/KRW cerca de un mínimo de un año, lo que señala una fuerte tendencia bajista para el cruce. Con la curva de swaps descontando una tasa de política más cercana a 3.50% en los próximos seis meses, el entorno de rendimientos sigue favoreciendo un won más fuerte.
Nuestra visión positiva se ve reforzada por la fase final de inclusión total de Corea del Sur en el FTSE World Government Bond Index (WGBI) este noviembre de 2026. Se proyecta que este hito impulse hasta US$60,000 millones en ingresos constantes de capital extranjero hacia el mercado local de bonos, creando una demanda sostenida por la moneda. Los operadores pueden aprovechar este cambio estructural entrando en contratos a plazo largos en KRW para capturar la apreciación gradual.
Impulsores macroeconómicos y gestión de riesgo
Además, los fundamentos macroeconómicos de Corea del Sur se mantienen excepcionalmente sólidos, respaldados por un enorme superávit de cuenta corriente que recientemente superó los US$9,000 millones en cifras mensuales. Creemos que el KRW está significativamente infravalorado frente a su fortaleza económica, dejando amplio margen para un movimiento alcista. Vender opciones call de USD/KRW permite a los operadores cobrar primas mientras se posicionan para este movimiento bajista proyectado en el tipo de cambio.
Aunque el banco central ha adoptado una postura más dependiente de los datos, el colchón económico subyacente ofrece una red de seguridad sólida para posiciones alcistas en won. Recomendamos mantener un apalancamiento moderado y fijar stop-loss ajustados cerca de niveles de resistencia recientes para protegerse de la volatilidad de corto plazo en los mercados globales. El uso de estrategias de collar con opciones también puede ayudar a proteger el riesgo a la baja, a la vez que se capitalizan los flujos esperados de cara a la fecha límite del WGBI en noviembre.
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