El dólar estadounidense se debilitó aun cuando el crudo Brent subió después de que los ataques hutíes contra petroleros en el Mar Rojo elevaran el riesgo geopolítico e impulsaran al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Las interrupciones de suministro en Rusia y Kazajistán siguieron a ataques con drones ucranianos contra infraestructura del Mar Negro, mientras que datos de Kpler mostraron que el tráfico a través del Estrecho de Ormuz cayó a nueve embarcaciones y el tránsito por Bab al-Mandeb bajó de 44 a 29. El alza en los precios de la energía está alimentando las preocupaciones inflacionarias y reforzando las expectativas de una política monetaria más restrictiva.
Los mercados de futuros asignan una probabilidad del 90% a un alza de tasas del BCE en septiembre, frente al 77% para la Fed, y también implican una probabilidad del 60% de dos alzas en 2026 para el BCE frente al 56% para la Fed. El IPC de la zona euro subió de 1,9% en febrero a 3,2% en mayo, lo que llevó al BCE a elevar su tasa de depósito en 25 puntos base hasta 2,25%, antes de moderarse a 2,8% en junio. En Japón, el USDJPY cayó después de que una encuesta de Reuters encontrara que 53% de 51 expertos espera que la tasa overnight suba de 1% a 1,25% para diciembre, con 35% anticipando un movimiento en octubre.
Volatilidad Energética y Oportunidades de Trading
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad en los contratos vinculados a energía, ya que el Brent se mantiene volátil en torno a US$85 a US$90 por barril debido a las persistentes disrupciones en el Mar Rojo. Datos recientes de navegación confirman que el volumen de tránsito por el Estrecho de Bab al-Mandeb se ha desplomado aproximadamente 60% frente a niveles normales, elevando los costos de flete y los precios de la energía. Recomendamos utilizar spreads alcistas con opciones call sobre crudo para capitalizar estas crecientes presiones del lado de la oferta durante las próximas semanas.
Movimientos de Bancos Centrales y Estrategias de FX
Con la reunión de julio del Banco Central Europeo en el foco, aconsejamos a los traders vigilar de cerca el par EUR/USD, que ha repuntado por expectativas hawkish. Si bien se espera que el BCE mantenga hoy su tasa de depósito en 2,25%, cualquier retórica más agresiva de Christine Lagarde en torno a un alza en septiembre podría impulsar al euro. Para gestionar el riesgo de un giro repentino del mercado, preferimos usar opciones de straddle largo en EUR/USD para beneficiarse de la alta volatilidad.
Vemos una oportunidad atractiva en los futuros de tasas de interés, donde la valuación del mercado refleja actualmente una probabilidad del 90% de un alza del BCE en septiembre frente a 77% para la Fed. Dado que la inflación en la zona euro se mantiene persistente por los conflictos geopolíticos, el regulador europeo está altamente motivado a actuar primero. Sugerimos operar futuros Eurocurrency y de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para aprovechar estas trayectorias divergentes de los bancos centrales.
Por último, recomendamos posicionarse para un yen japonés más fuerte, ya que los rumores sugieren que el Banco de Japón podría elevar su tasa overnight a 1,25% antes de lo esperado. Encuestas recientes muestran que 53% de los economistas espera esta alza de tasa para diciembre, lo que ya está obligando a los vendedores en corto a desarmar sus posiciones. Recomendamos comprar opciones put de USD/JPY para capturar el movimiento a la baja a medida que el yen continúa recuperándose.
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