El Índice del Dólar estadounidense (DXY) cayó a 99,60 tras tocar un máximo de tres meses al inicio de la sesión, incluso cuando el PPI subyacente de EE. UU. repuntó un 0,4% intermensual en mayo y se mantuvo en el 4,9% interanual. La debilidad del USD apuntaló un rebote generalizado en los principales cruces: el EUR/USD volvió a aproximarse a 1,1580 tras una caída inicial posterior a la subida de 25 puntos básicos del BCE, mientras que el GBP/USD avanzó hacia 1,3420. El USD/JPY retrocedió por debajo de 160,00 hasta 159,70, ya que la debilidad del dólar compensó el apoyo de unas rentabilidades elevadas de los bonos del Tesoro de EE. UU., y el AUD/USD se recuperó por encima de 0,7050 tras cotizar cerca de un mínimo de dos meses.
En materias primas, el WTI cotizó cerca de 87,00 dólares por barril después de que el presidente Donald Trump afirmara que renunciaría a nuevos bombardeos sobre Irán a medida que avanzaban las negociaciones, mientras que el oro subió hacia 4.190 dólares, apoyado por la debilidad del dólar. La agenda del viernes 12 de junio incluye la Producción Industrial de Japón de abril, las Expectativas de Inflación del Reino Unido del 2T, además del Sentimiento del Consumidor de Michigan y las Expectativas de Inflación de Michigan de junio. El WTI es un crudo de referencia de origen estadounidense distribuido a través del hub de Cushing; su precio viene determinado por la dinámica de oferta y demanda, el USD, las cuotas de la OPEP y los datos semanales de inventarios de API y EIA, que suelen diferir menos de un 1% el 75% de las veces.
Giro del dólar estadounidense e implicaciones estratégicas
El brusco giro del dólar estadounidense desde su máximo de tres meses es la señal más importante para nosotros en este momento. Pese a que el Índice de Precios de Producción se mantiene obstinadamente alto en el 4,9%, el mercado está vendiendo dólares, lo que sugiere la creencia de que el ciclo de endurecimiento de la Reserva Federal está tocando techo. Deberíamos considerar estrategias que se beneficien de una debilidad del dólar a corto plazo, pero mantener la cautela ante el informe de Sentimiento del Consumidor de Michigan.
La señal del Banco Central Europeo de una posible pausa en julio crea un techo para el euro, incluso con la reciente subida de tipos. Esto sugiere que al EUR/USD podría costarle superar con claridad el nivel de 1,1600. Vemos una oportunidad en vender opciones call fuera del dinero sobre el euro, aprovechando la tesis de que su potencial alcista ahora es limitado.
Perspectivas de materias primas y principales riesgos de mercado
En el mercado energético, la desescalada de las tensiones con Irán está retirando parte de la prima de riesgo geopolítico del precio del petróleo. Con el crudo WTI cotizando cerca de 87 dólares, este avance político podría poner techo a nuevas subidas. Los últimos datos de la Administración de Información Energética (EIA), que muestran un modesto aumento de inventarios de crudo, refuerzan además la idea de que los precios podrían tener dificultades para seguir subiendo.
El avance del oro hasta 4.190 dólares es un resultado directo de la retirada del dólar y de los temores subyacentes de inflación. Aunque la tendencia es sólida, este precio es históricamente elevado, lo que lo hace vulnerable a una corrección brusca si el dólar recupera tracción. Podemos utilizar opciones como los call spreads para participar en posibles avances adicionales, delimitando estrictamente el riesgo.
Prestamos especial atención al par USD/JPY, que cotiza justo por debajo de 160,00. La última vez que el par se movió en estos niveles tan elevados a mediados de la década de 2020, la amenaza de intervención del Banco de Japón fue un factor constante en el mercado. El riesgo de un giro repentino y violento инициado por las autoridades japonesas es ahora extremadamente alto.
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