Política del Banco de Inglaterra y riesgos de inflación
El Banco de Inglaterra mantuvo la tasa en 3.75% el jueves, con votación unánime del MPC (Comité de Política Monetaria, el grupo que decide las tasas), cuando el mercado esperaba una división de 7-2. El BoE (Banco de Inglaterra) dijo que las tensiones en Medio Oriente podrían llevar la inflación CPI (Índice de Precios al Consumidor, una medida del aumento de precios) a 3%–3.5% para el Q3 (tercer trimestre), y ahora el mercado descuenta alrededor de 65 puntos base de alza de tasas en 2026 (puntos base: 100 puntos base = 1 punto porcentual). El martes llegan los PMIs preliminares (indicadores tempranos de actividad económica) de S&P Global para marzo. Para Reino Unido, se espera manufactura en 51.1 (desde 51.7) y servicios en 53.0 (desde 53.9); para EE. UU., manufactura en 51.6 y servicios en 51.7. En la vista de 1 hora, el precio está por encima de la EMA de 200 periodos (media móvil exponencial, un promedio “suavizado” que da más peso a los datos recientes) cerca de 1.3350, con soporte (zona donde suele aparecer compra) en 1.3400, 1.3350 y 1.3270. La resistencia (zona donde suele aparecer venta) está en 1.3450 y 1.3500.Volatilidad de opciones y cobertura
Vimos la “pausa” sorpresivamente agresiva del Banco de Inglaterra en 3.75% en marzo de 2025 (más duro de lo esperado frente a la inflación), lo que llevó al mercado a anticipar fuertes subidas de tasas. La realidad fue que las presiones inflacionarias llevaron la tasa a un máximo de 5.25%, donde se ha mantenido hasta inicios de 2026. Esto implica que los precios de las opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) deberían reflejar un banco central más cauteloso para bajar tasas, lo que hace menos atractivas las opciones call de largo plazo (call: opción para comprar; largo plazo: con vencimiento lejano) sobre GBP/USD. La advertencia de 2025 sobre inflación llegando a 3.5% se cumplió: el CPI del Reino Unido de febrero de 2026 fue 3.4%. De forma similar, la Reserva Federal (banco central de EE. UU.), que se esperaba hiciera un recorte desde 3.75%, terminó llevando su tasa de referencia por encima de 5% para frenar el aumento persistente de precios. Este ciclo de alzas fuertes limitó el potencial de subida de la libra y redujo el diferencial de tasas (la diferencia entre las tasas de dos países, que influye en flujos hacia una moneda). La volatilidad implícita a un mes (la volatilidad que sugiere el precio de las opciones, es decir, la expectativa del mercado sobre movimientos futuros) del GBP/USD está cerca de 6.5%, un nivel bajo en términos históricos y que sugiere que el mercado no espera movimientos grandes y repentinos. Este entorno suele favorecer vender opciones para cobrar prima (prima: el precio que se recibe/paga por una opción), por ejemplo, vender calls cubiertas (vender calls teniendo el activo como respaldo) contra posiciones largas o vender puts con efectivo asegurado (put: opción para vender; con efectivo asegurado: se reserva dinero para comprar si se ejecuta) por debajo de soportes clave como 1.2600. Mientras esperamos los PMI de esta semana, el enfoque principal debería ser protegerse de caídas más que perseguir subidas. Los operadores podrían usar contratos forward (acuerdos para fijar hoy un tipo de cambio para una fecha futura) para cubrir cuentas por pagar en dólares (obligaciones futuras en USD), fijando el tipo de cambio actual. Con volatilidad baja, comprar puts fuera del dinero (out-of-the-money: con un precio de ejercicio que hoy no conviene ejecutar) puede ser una forma relativamente barata de protegerse ante otra caída de la libra si los datos económicos decepcionan. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.
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