El dólar estadounidense se mantiene cerca de 153.00 frente al yen japonés, que está bajo presión debido a preocupaciones sobre las políticas fiscales de Japón. Los próximos datos económicos de EE. UU., incluidos el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de septiembre y los Índices de Gerentes de Compras (PMIs) de octubre, están siendo vigilados de cerca.
Se prevé que la inflación en EE. UU. aumente en septiembre, con una tasa de CPI anual del 3.1%, en comparación con el 2.9% en agosto. La actividad de servicios podría disminuir ligeramente a 53.5, mientras que se espera que la manufactura se mantenga establed en 51.2.
Se anticipa una reducción de 25 puntos básicos en la tasa de la Reserva Federal la próxima semana, con la posibilidad de otro recorte en diciembre. Mientras tanto, Japón está considerando un plan de estímulo de $90 mil millones para apoyar a los hogares, lo que añade más presión al yen.
La designación de Sanae Takaichi como primera ministra de Japón ejerce presión sobre el yen, con expectativas de un gasto gubernamental elevado. La Reserva Federal de EE. UU. busca una inflación del 2% interanual, pero los datos actuales son más altos, influenciados por problemas de la cadena de suministro y presiones de precios persistentes.
El USD/JPY se mantiene firme cerca de 153.00, y nuestro enfoque está en los datos de inflación de EE. UU. de hoy. El informe de CPI de septiembre acaba de salir en 3.2%, ligeramente por encima del 3.1% que esperábamos. Esta inflación persistente desafía la idea de que la Reserva Federal recortará las tasas agresivamente después del movimiento confirmado de la próxima semana.
En base a esta perspectiva, estamos considerando comprar opciones de compra sobre el USD/JPY. Esta estrategia proporciona exposición al alza si el dólar sigue fortaleciendo frente al yen. Vemos opciones con precios de ejercicio alrededor de 154.00 y 155.00 para las próximas semanas como especialmente interesantes.
El mercado ya está reaccionando a la noticia de la inflación. La probabilidad de un segundo recorte en la tasa de la Fed en diciembre, que estaba en un 90% ayer, ha bajado a alrededor del 75% según los futuros de fondos de la Fed. Este cambio en las expectativas es el principal impulsor que respalda al dólar en este momento.
Por otro lado, el yen sigue débil debido a los rumores sobre un nuevo paquete de estímulo gubernamental de $90 mil millones. Este gasto fiscal está ejerciendo presión al alza sobre los rendimientos de los bonos del gobierno japonés, con el rendimiento a 10 años que ahora está probando el 1.15%. Esta presión complica cualquier plan de que el Banco de Japón endurezca su propia política monetaria.
Debemos mantenernos cautelosos ante una posible intervención de las autoridades japonesas para fortalecer el yen. Todos recordamos las intervenciones significativas a finales de 2022 cuando el par cruzó los niveles de 150.00-152.00. Utilizar opciones con riesgo definido es una forma inteligente de protegerse contra una reversión repentina y aguda causada por la intervención del Banco de Japón.
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