El dólar estadounidense se debilitó ligeramente a medida que mejoró el apetito por riesgo, apoyado por la moderación de las tensiones geopolíticas y un rebote de las tecnológicas, aunque la dirección ahora queda atada a las señales de política desde el foro de Sintra del BCE y al informe de nóminas de EE. UU. del jueves. En Estados Unidos, una decisión de la Corte Suprema permitió que la gobernadora Cook permanezca en la Junta de la Fed mientras su caso continúa; el fallo fue 5-4. La medida redujo el riesgo percibido de remoción y se interpretó como un respaldo a la independencia de la Fed, con una reacción calma de los mercados.
El telón de fondo sigue siendo mixto. Datos sólidos en EE. UU., señales hawkish de la Fed y la continuidad del capex en IA se contraponen con un menor dinamismo en Europa y China, junto con un Banco de Japón percibido como rezagado, lo que deja margen para un modesto sesgo alcista del USD. El informe también describió un desarme de las operaciones de “debasement”, junto con una curva de rendimientos de EE. UU. más plana y un tono más débil en oro y cripto. La pieza fue elaborada con la ayuda de una herramienta de IA y revisada por un editor, dentro del formato Insights de FXStreet, curado por su equipo periodístico.
Dirección del dólar: divergencia y oportunidad
El dólar estadounidense retrocedió ligeramente en un contexto de mejor ánimo en el mercado, pero lo vemos como una oportunidad. Los eventos clave a monitorear en los próximos días son las señales del Banco Central Europeo y, sobre todo, el informe de nóminas de EE. UU. de este jueves. Estos catalizadores probablemente volverán a poner en primer plano la fortaleza subyacente del dólar.
Creemos que la Reserva Federal se mantendrá más agresiva que sus pares, especialmente después de que el último dato de inflación del índice de gastos de consumo personal (PCE) de mayo se mantuviera obstinadamente en 2.8%. Esto contrasta con Europa, donde las cifras recientes de producto interno bruto (PIB) apuntan a un crecimiento anémico de 0.2% para el segundo trimestre, lo que limita el margen de maniobra del BCE. Esta divergencia creciente de políticas es la razón principal por la que mantenemos una visión favorable sobre el dólar.
Para operadores de derivados, esto sugiere posicionarse para un avance moderado del dólar frente a una canasta de divisas. Estamos considerando comprar opciones call de corto plazo sobre el Índice Dólar (DXY), lo que ofrece exposición al alza delimitando el riesgo máximo. Vender opciones put fuera del dinero sobre el euro es otra estrategia, que permite capturar prima en función de la tesis de debilidad económica europea.
Divergencia EE. UU.-yen y el catalizador de nóminas
Esta fortaleza es aún más marcada frente al yen japonés, ya que el reciente aumento de la tasa de política del Banco de Japón a apenas 0.25% ha hecho poco por cerrar el enorme diferencial de tasas con EE. UU. Esta situación es muy similar a la divergencia observada en 2022-2023, que impulsó al dólar significativamente al alza frente al yen. La inversión sostenida de capital en infraestructura de IA en EE. UU., con más de 150,000 millones de dólares de nuevo gasto anunciado para la segunda mitad de 2026, sigue atrayendo flujos globales hacia el dólar.
El foco inmediato está en el informe de nóminas de junio, con economistas proyectando una creación de 190,000 empleos. Sin embargo, los datos recientes de JOLTS que muestran 8.6 millones de vacantes estables sugieren que una sorpresa al alza es perfectamente posible. Un dato fuerte reforzaría la narrativa de desempeño superior de la economía estadounidense y nos daría confianza para incrementar nuestras posiciones largas en dólar.
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