El USD ha comenzado la semana a la baja en EE. UU. Esto sigue a las elecciones en Japón donde el partido gobernante perdió su mayoría en la cámara alta, provocando que el JPY se fortaleciera frente a las principales divisas. El USDJPY se encuentra por debajo de su media móvil de 200 horas, lo que indica una posible tendencia a la baja. El EUR y el GBP también están ganando frente al USD. Ambas monedas se acercan o superan sus medias móviles de 200 horas, lo que podría indicar un movimiento ascendente si el USD se debilita. Los futuros de acciones en EE. UU. anticipan una apertura más alta. El Dow está arriba 97.81 puntos, el S&P sube 15.71 puntos, y el NASDAQ aumenta 57.28 puntos. Sin embargo, los índices europeos muestran resultados mixtos, con el DAX de Alemania bajando un 0.14%, el CAC de Francia disminuyendo un 0.44%, y el FTSE 100 del Reino Unido casi sin cambios. Los rendimientos del mercado de deuda de EE. UU. son más bajos, con el rendimiento a 2 años en 3.850%, a 10 años en 4.373%, y a 30 años en 4.938%. Esta tendencia apoya la debilidad del USD. Los precios del petróleo crudo disminuyeron ligeramente, mientras que el oro subió un 0.99% a $3382.76. Bitcoin se cotiza más alto a $118,603. La Reserva Federal ha entrado en un período de silencio antes de la decisión sobre la tasa de interés de julio. El Secretario del Tesoro de EE. UU. indicó avances en las negociaciones comerciales, pero enfatizó la calidad sobre la velocidad para los acuerdos. Basado en las señales actuales del mercado, creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para la continua debilidad del dólar estadounidense. La caída del dólar se refuerza por la disminución de los rendimientos del Tesoro de EE. UU., con el rendimiento a 10 años rompiendo recientemente por debajo del 4.40%, un nivel psicológico significativo. Esta presión a la baja sobre los rendimientos sugiere que el mercado está anticipando recortes futuros en la tasa de interés, haciendo que los activos denominados en dólares sean menos atractivos. Para quienes comercian con divisas europeas, la ruptura de la media móvil de 200 horas es una señal de compra técnica clave. Consideraríamos comprar opciones de compra a corto plazo en el EUR/USD y el GBP/USD para capitalizar este impulso ascendente. Los informes recientes de Compromiso de los Comerciantes (COT) de la CFTC muestran que los grandes especuladores han estado disminuyendo gradualmente sus posiciones cortas netas sobre el Euro, lo que indica que el dinero institucional ya se está preparando para un posible aumento. La fortaleza del yen, a pesar de la incertidumbre política interna, resalta su papel como un activo refugio principal en medio de las tensiones comerciales. Los operadores de derivados podrían considerar la compra de opciones de venta sobre el USD/JPY como un resguardo contra una posible escalada en las disputas comerciales antes de las fechas límite inminentes. Históricamente, durante períodos de estrés económico global como la escalada de la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2019, el yen se ha fortalecido considerablemente, incluso cuando su propia economía enfrentaba desafíos. El fuerte descenso en los rendimientos de los bonos antes del período de silencio de la Reserva Federal es el indicador más revelador para los traders. Las probabilidades del mercado derivadas de los futuros de fondos federales, como las del CME’s FedWatch Tool, ahora indican más del 90% de posibilidad de al menos un recorte de 25 puntos básicos para fin de año. Este sentimiento solidifica el argumento bajista para el dólar y apoya estrategias que se benefician de tasas de interés más bajas. A pesar de que los futuros de acciones en EE. UU. apuntan a un aumento, vemos una divergencia que los traders de derivados pueden aprovechar. El aumento en las acciones parece estar impulsado por la perspectiva de un dinero más barato, pero el mercado de bonos está señalando precaución económica. Este ambiente hace que la compra de opciones de venta protectoras sobre índices como el S&P 500, o incluso la compra de opciones de compra sobre el índice de volatilidad VIX, sea una estrategia prudente para protegerse contra una posible caída del mercado si la realidad económica decepciona. La significativa subida del oro por encima de $2,350 por onza valida la narrativa del dólar débil y la búsqueda de activos seguros, especialmente con la incertidumbre que rodea a las negociaciones comerciales mencionadas por el funcionario del Tesoro. La fecha del 1 de agosto mencionada por Bessent sirve como un claro horizonte de evento que aumentará la volatilidad.

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