El dólar estadounidense se mantuvo estrechamente mixto con sesgo a la baja antes de la decisión del FOMC, con los swaps implicando una probabilidad de 33% de un alza de tasas, mientras que el banco evaluó la probabilidad como menor. El informe señaló que es poco probable que haya cambios de política hasta que se completen las revisiones operativas de la Reserva Federal, y describió un escenario en el que una decisión sin cambios y sin nueva orientación presionaría a la divisa.
En ese caso, la nota indicó que se esperaría que el dólar cediera y señaló al Índice del Dólar (DXY) como un termómetro de corto plazo. Agregó que una debilidad intradía del DXY por debajo de 101.10 indicaría margen para nuevas pérdidas del USD en el muy corto plazo. El artículo también indicó que fue elaborado con ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.
Perspectiva de la reunión del FOMC y evaluación de riesgos para el dólar
Estamos siguiendo de cerca la próxima reunión del FOMC, en la que el mercado de swaps está descontando una probabilidad moderada de 33% de un aumento de tasas. Sin embargo, creemos que el riesgo real de cualquier endurecimiento es mucho menor de lo que sugieren esos swaps. De hecho, esperamos que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios mientras continúa con sus revisiones operativas más amplias.
Para los operadores de derivados, este escenario implica prepararse para una posible caída del dólar estadounidense (DXY) si la Fed mantiene las tasas sin ofrecer una guía clara hacia adelante. Recomendamos vigilar el nivel clave de soporte en 101.10 del DXY, ya que una ruptura por debajo de ese punto probablemente activará ventas rápidas en el corto plazo. Datos recientes de posicionamiento de la CFTC muestran que los administradores de activos ya han estado recortando sus posiciones netas largas en USD, lo que suma impulso a este potencial movimiento bajista.
Implicancias de estrategia y telón de fondo económico
Para aprovechar esto en las próximas semanas, recomendamos evaluar estrategias bajistas con opciones, como comprar puts del DXY cerca del dinero, o vender el dólar frente a divisas principales con mejor desempeño. Históricamente, cuando la Fed se mantiene sin cambios sin una guía hawkish durante fases económicas neutrales, el índice del dólar ha retrocedido en promedio entre 1.2% y 1.5% en las semanas posteriores. Esta pauta histórica ofrece una relación riesgo-retorno atractiva para quienes están posicionados para capturar una ruptura bajista repentina.
En las próximas semanas, también debemos monitorear los datos entrantes de empleo e inflación para determinar si respaldan esta narrativa de un dólar más débil. Con la inflación subyacente del PCE rondando 2.6% y las ventas minoristas mostrando señales de enfriamiento, el trasfondo macroeconómico favorece claramente un “greenback” más suave. El tamaño de las posiciones debería mantenerse conservador y ágil hasta que el DXY rompa con claridad o defienda el umbral de 101.10.
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