El Índice del Dólar estadounidense (DXY) cedió el lunes, rondando 101.10, a medida que se imponía la toma de utilidades antes de las publicaciones del mercado laboral de EE. UU. previstas para más adelante en la semana, aunque el billete verde mantuvo sostén por los rendimientos firmes de los Treasuries y por la expectativa de que la Reserva Federal podría mantener una postura restrictiva durante más tiempo. El EUR/USD rebotó hacia 1.1420 tras datos mixtos de confianza en la Eurozona y comentarios de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, en el Foro del BCE sobre Banca Central 2026, mientras la atención se desplaza a las Ventas Minoristas de Alemania y a la inflación HICP preliminar. El GBP/USD avanzó levemente a cerca de 1.3260 ante la moderación del dólar, pero la cautela antes de nuevos datos del Reino Unido limitó las ganancias.

En Asia, el USD/JPY se mantuvo cerca de máximos de varias décadas en 161.90, reflejando una amplia brecha de política entre la Reserva Federal y el Banco de Japón, mientras los mercados siguen atentos a una posible intervención. El AUD/USD retrocedió a alrededor de 0.6890 antes de las minutas del Banco de la Reserva de Australia, con operadores también a la espera de los PMI manufactureros y no manufactureros de la NBS de China. En materias primas, el desempeño fue mixto: el WTI se sostuvo cerca de 70.50 ante los riesgos en el Estrecho de Ormuz, que respaldaron las primas por oferta, mientras el oro se debilitó hacia US$4,020 por un tono más firme del dólar y mayores expectativas de tasas, con foco en los datos de empleo de EE. UU.

Fortaleza del dólar y estrategias clave en divisas

Estamos monitoreando la fortaleza del dólar estadounidense como el principal catalizador para las próximas semanas, respaldada por una Reserva Federal que parece comprometida con una política restrictiva. Con el último reporte de Nóminas No Agrícolas (Non-Farm Payrolls) de mayo de 2026 mostrando un sólido incremento de 195,000 empleos, anticipamos que cualquier dato laboral fuerte esta semana reforzará el sesgo alcista del dólar. Por ello, estamos evaluando opciones call sobre el DXY para capturar un posible movimiento al alza tras el informe de empleo de esta semana.

El tira y afloja entre una Fed agresiva y un BCE sorprendentemente resiliente está generando volatilidad en el EUR/USD. Con la inflación HICP de la Eurozona mostrando rigidez y manteniéndose por encima de 3% durante el último trimestre, la postura restrictiva de la presidenta Lagarde está justificada. Vemos potencial para un comportamiento errático dentro de un rango, lo que hace atractivas estrategias como la venta de strangles en EUR/USD para captar prima mientras se espera una ruptura direccional más clara.

La situación en USD/JPY es extremadamente tensa, con el par operando en niveles no vistos en más de 40 años. Recordamos que el Ministerio de Finanzas de Japón intervino cerca del nivel de 160 en 2024, por lo que el riesgo de una acción oficial para respaldar al yen es ahora excepcionalmente alto. Estamos cubriendo nuestras posiciones largas en spot USD/JPY mediante la compra de puts fuera del dinero (out-of-the-money) para protegernos ante una caída súbita y pronunciada.

Para el dólar australiano, el foco está plenamente en China y en el Banco de la Reserva de Australia. Tras el PMI manufacturero oficial de China del mes pasado, que cayó inesperadamente a 49.8, otra lectura débil podría presionar al aussie a la baja. Estamos posicionándonos para un posible movimiento bajista antes de las minutas del RBA y los datos chinos, utilizando opciones put sobre AUD/USD como una forma directa de expresar este riesgo.

Perspectiva en materias primas: oro y petróleo

En materias primas, el oro enfrenta dificultades en un entorno de tasas altas, con el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU. sosteniéndose con firmeza por encima de 4.5%. Si bien el precio cercano a US$4,020 refleja años de inestabilidad geopolítica, el viento en contra inmediato de un dólar fuerte es significativo. Consideramos que cualquier fortaleza en los próximos datos de empleo de EE. UU. puede actuar como detonante para vender futuros de oro, apuntando a un movimiento a la baja.

El mercado petrolero parece equilibrado al filo de la navaja, con el crudo WTI manteniéndose estable. Las tensiones persistentes en el Estrecho de Ormuz aportan un piso a los precios, ya que cualquier disrupción podría provocar un shock importante de oferta. Creemos que utilizar call spreads sobre WTI es una forma costo-efectiva de posicionarse ante un posible salto de precios, al tiempo que se limita el riesgo si las tensiones se moderan.

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