El dólar canadiense encontró apoyo en precios del petróleo más firmes y en un informe de empleo canadiense más sólido, en contraste con datos laborales más débiles en EE. UU. Esta combinación ayudó a mantener al USD/CAD cerca de la zona baja de 1.39, mientras que los diferenciales de corto plazo entre EE. UU. y Canadá se movieron modestamente a favor de Canadá. La estimación de valor justo de Scotiabank para el USD/CAD retrocedió ligeramente a 1.3868 a medida que estos factores se incorporaron a la cotización.
En los gráficos, el USD/CAD mantuvo un sesgo bajista, aunque los intentos repetidos de caída quedaron limitados en torno a 1.3925 desde el viernes, apenas por encima del soporte del retroceso del 50% en 1.3899 del avance del USD de mayo a junio. Un movimiento por debajo de 1.39 implicaría margen hacia 1.3817, el retroceso del 61.8%, mientras que la resistencia se observa en 1.3965/70 y luego en 1.4000/25. Los indicadores intradía y diarios continuaron apuntando a un fortalecimiento del impulso bajista del USD a medida que el mercado consolidaba la última caída del USD.
Divergencia en el mercado laboral y precios del petróleo impulsan al Loonie
Estamos siguiendo de cerca la creciente fortaleza del dólar canadiense, que está capitalizando el debilitamiento del dólar estadounidense, impulsado por una divergencia cada vez mayor en los mercados laborales y por el alza de los precios de la energía. Los datos recientes muestran que el crecimiento de las nóminas no agrícolas en EE. UU. se desaceleró a un modesto 115,000 el mes pasado, mientras que Canadá sorprendió con la creación de 45,000 empleos, lo que llevó su tasa de desempleo a la baja, a 6.1%. Con el WTI cotizando de forma sostenida por encima de 78 dólares por barril, el Loonie, vinculado a materias primas, ha encontrado un sólido soporte estructural.
Oportunidades en derivados y gestión de riesgos
Para los operadores de derivados, este entorno presenta una oportunidad clave para posicionarse ante una ruptura bajista del USD/CAD en las próximas semanas. Consideramos altamente favorable operar opciones put de USD/CAD de corto vencimiento o implementar spreads put bajistas, a medida que el impulso negativo se acelera por debajo del umbral de 1.3900. Si el par rompe el soporte clave en 1.3899, esperamos una caída rápida hacia el siguiente objetivo Fibonacci relevante en 1.3817.
Históricamente, cuando el diferencial de rendimiento a dos años entre EE. UU. y Canadá se estrecha —actualmente en torno a -45 puntos base—, el Loonie tiende a sostener rallys de varias semanas. Recomendamos establecer posiciones cortas en USD/CAD en repuntes menores, utilizando stop-loss ajustados apenas por encima de la zona de resistencia firme entre 1.3965 y 1.4000. La gestión del riesgo alrededor de estos niveles será crucial, de cara a un aumento de la volatilidad antes de las próximas reuniones de política monetaria de los bancos centrales.
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