El dólar canadiense se debilitó frente al dólar estadounidense el jueves, pero recuperó la mayor parte de las pérdidas intradía después de que informaciones sobre un acuerdo entre Israel y Líbano alimentaran la esperanza de avances en el plan de paz entre EE. UU. e Irán. El USD/CAD cotizaba ligeramente por encima de 1,3900, moderándose desde un máximo de ocho semanas en 1,3925, y se mantenía con una subida del 0,8% en la semana. El presidente del Líbano, Joseph Aoun, afirmó que está a la espera de las respuestas de las partes a un acuerdo con Israel para implementar el alto el fuego, mientras que el apetito por el riesgo en general se mantuvo contenido.
Las publicaciones de EE. UU. respaldaron al dólar el miércoles, ya que el cambio de empleo ADP apuntó a un mayor aumento neto de puestos de trabajo en mayo y el ISM de servicios (PMI) mostró una actividad sólida junto con presiones de precios elevadas, reforzando el argumento a favor de una subida de tipos de la Reserva Federal a corto plazo si la inflación persiste. El mercado pone ahora el foco en las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU., con las nóminas no agrícolas del viernes estimadas en 85.000 y la tasa de paro estable en el 4,3%. Statistics Canada publicará el empleo de mayo, con una previsión de aumento neto de 10.000 tras una caída de 17.700 en abril, mientras que se espera que el desempleo no varíe y se mantenga en el 6,9%; el Banco de Canadá apunta a una inflación del 1–3% y también puede recurrir a expansión o restricción cuantitativa, mientras que los precios del petróleo y la balanza comercial siguen siendo factores clave para el CAD.
Divergencia de política entre la Fed y el Banco de Canadá
Seguimos de cerca el par USD/CAD mientras cotiza cerca de 1,3910, reflejando una clara divergencia en la política de los bancos centrales. El Banco de Canadá acaba de recortar su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos hasta el 4,5% ayer, alegando una ralentización de la economía. Este movimiento contrasta de forma marcada con la posición de la Reserva Federal estadounidense.
En el lado estadounidense, el argumento a favor de un dólar fuerte sigue siendo sólido. La última lectura del PCE subyacente de abril se situó en el 2,8%, todavía muy por encima del objetivo de la Fed, lo que respalda un escenario de tipos “más altos durante más tiempo”. Este creciente diferencial de tipos hace que mantener dólares estadounidenses sea más atractivo que mantener dólares canadienses.
Sumándose a la presión sobre el “loonie”, los precios del crudo WTI han caído recientemente por debajo de los 75 dólares por barril ante las preocupaciones sobre la demanda global. Dado que el petróleo es una de las principales exportaciones de Canadá, esta debilidad de precios socava directamente un pilar clave de apoyo para la divisa. Esta tendencia complica aún más las perspectivas económicas de Canadá.
Perspectivas para el USD/CAD y estrategias de trading
El foco inmediato del mercado se sitúa ahora en los informes de empleo de mañana de ambos países. El consenso actual espera que EE. UU. haya añadido unos sólidos 180.000 empleos en mayo, mientras que para Canadá se prevé un aumento más modesto de 20.000. Cualquier confirmación de esta divergencia económica probablemente empujará al USD/CAD aún más al alza.
Con este telón de fondo, vemos oportunidades para apostar por nuevas subidas del par USD/CAD en las próximas semanas. Estrategias con derivados, como la compra de opciones call, podrían utilizarse para capitalizar un posible movimiento hacia el nivel psicológico de 1,4000 y más allá. Nos estamos posicionando para que continúe el mejor desempeño relativo de la economía estadounidense.
Este entorno recuerda al periodo 2015-2016, cuando una divergencia de política similar entre la Fed y el BoC impulsó al USD/CAD desde 1,2500 hasta por encima de 1,4500. Aunque la historia no se repite exactamente, ofrece una plantilla útil sobre lo potentes que pueden llegar a ser estas tendencias. Estaremos monitorizando las próximas publicaciones de datos para confirmar nuestra tesis.
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